Trái phiếu 3 không và trái phiếu 3 có – Cách phân biệt khi đầu tư

Trái phiếu 3 không là một khái niệm đầy tính rủi ro đối với những nhà đầu tư chuyên nghiệp. Nhưng trên thị trường phát hành trái phiếu riêng lẻ, thì đây lại là loại trái phiếu vô cùng phổ biến. Tuy nhiên, tính rủi ro của loại trái phiếu này lại không được đề cập một cách đầy đủ khi giới thiệu tới các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân. Khiến họ nhận thức và đưa ra các quyết định đầu tư sai lầm và để lại hậu quả vô cùng nặng nề.

Hơn nữa, thị trường chứng khoán nói chung và thị trường trái phiếu nói riêng sẽ ngày càng phát triển. Các quy định và điều khoản đầu tư sẽ ngày càng rõ ràng và hoàn thiện. Tổ chức phát hành trái phiếu và nhà đầu tư phải tự chịu trách nhiệm đối với khoản đầu tư của mình. Do đó, kiến thức nền càng lại càng trở nên quan trọng. Nhà đầu tư chúng ta phải tự bảo vệ mình trước các rủi ro. Thay vì trông đợi vào một bên thứ ba giúp chúng ta lấy lại vốn đã bỏ ra. Vì vậy, hãy Cùng Cú tìm hiểu về chủ đề trái phiếu 3 không và trái phiếu 3 có thông qua bài viết này nhé.

Mở đầu

Một điều vô cùng hiển nhiên là không thể tìm thấy chữ trái phiếu 3 không. Khi đọc bất kỳ một bộ hồ sơ phát hành trái phiếu. Tổ chức phát hành mặc dù phát hành loại trái phiếu 3 không này. Nhưng hoàn toàn không muốn nhà đầu tư nhận diện trái phiếu đang phát hành là loại trái phiếu đó. Vì loại trái phiếu 3 không này rủi ro rất cao đặc biệt trong trường hợp tổ chức phát hành vỡ nợ. Ngược lại trái phiếu 3 có lại được tổ chức phát hành cũng như nhà phân phối đề cập thậm chí nhấn mạnh.

Chính vì vậy, qua bài viết chuyên sâu về trái phiếu 3 không và trái phiếu 3 có. Cú mong rằng sẽ cung cấp tới anh em cái nhìn toàn diện, cách phân biệt. Cũng như nhận diện được rủi ro bên cạnh những lợi ích khi đầu tư vào 2 loại trái phiếu này. 

Phần 1: Trái phiếu 3 không là gì?

Tiếp nối seri chủ đề đầu tư trái phiếu, trong bài viết này, Cú sẽ giới thiệu tới anh em chi tiết hơn về việc đầu tư trái phiếu. Đặc biệt là những khái niệm, nội dung liên quan đến trái phiếu 3 không và trái phiếu 3 có. Sẽ có những khái niệm vừa lạ, vừa quen. Vì vậy nếu có khái niệm nào anh em chưa hiểu rõ, hãy đừng ngần ngại inbox Cú theo trang page sau nhé. Cú sẽ cùng anh em phân tích nhé!

https://www.facebook.com/CuThongThai.VNInvestor/

1.1 Trái phiếu 3 không là gì?

Trái phiếu 3 không là trái phiếu không tài sản đảm bảo, không xếp hạng tín nhiệm và không bảo lãnh thanh toán. Loại trái phiếu này xuất phát từ việc các doanh nghiệp phát hành trái phiếu riêng lẻ. Và không chịu nhiều ràng buộc, quy định như trái phiếu phát hành ra công chúng. Khi thị trường tăng nóng sẽ tạo điều kiện hơn cho các doanh nghiệp phát hành ồ ạt trái phiếu 3 không. Bởi khi đó, nhà đầu tư mải chạy theo thị trường. Mà tạm quên đi những rủi ro mà loại trái phiếu 3 không này mang lại.

Tuy nhiên, anh em cần hiểu rằng không phải cứ là trái phiếu phát hành ra công chúng thì không phải là trái phiếu 3 không. Bởi vì trong điều kiện phát hành trái phiếu ra công chúng theo luật định. Không có bất kỳ điều khoản nào đề cập đến sự phải có 1 trong 3 hoặc cả 3 thành phần này. Vậy anh em hãy cùng Cú phân tích những thành phần tạo nên loại trái phiếu 3 không này là gì. Để có thể đánh giá được mức độ rủi ro của nó nhé.

1.1.1 Trái phiếu không có tài sản đảm bảo – trái phiếu 3 không

Trái phiếu không có bảo đảm là loại trái phiếu không được bảo đảm thanh toán toàn bộ hoặc một phần gốc, lãi bằng tài sản của tổ chức phát hành hoặc bên thứ ba. Hoặc bảo lãnh thanh toán của tổ chức tài chính tín dụng.  

Trường hợp doanh nghiệp phát hành luôn hoàn thành đúng nghĩa vụ trả lãi, gốc cho trái chủ. Thì nhà đầu tư đang nắm giữ trái phiếu không quan tâm mấy đến tài sản đảm bảo. Nhưng khi doanh nghiệp không đủ khả năng hoàn thành nghĩa vụ thanh toán lãi, gốc. Hay thậm chí tuyên bố vỡ nợ. Thì tài sản đảm bảo của lô trái phiếu lại vô cùng có ý nghĩa. Nhà đầu tư có quyền yêu cầu doanh nghiệp phát hành trái phiếu sử dụng tài sản đảm bảo. Để hoàn thành nghĩa vụ thanh toán trái phiếu của mình.

Chính vì vậy, mua trái phiếu không có tài sản đảm bảo. Đồng nghĩa với việc nhà đầu tư đang gia tăng rủi ro khi mua trái phiếu. Khi doanh nghiệp không thể hoàn thành nghĩa vụ thanh toán gốc, lãi hoặc 1 phần gốc lãi. Trái chủ phải đối mặt với nguy cơ mất trắng số tiền mình đã bỏ ra.

Một thực tế hiện nay là có những trái phiếu doanh nghiệp có tài sản đảm bảo. Nhưng ở dưới hình thức khác. Như cổ phiếu, tài sản hình thành trong tương lai, hoặc có thể là một phần những tài sản khác. Những loại tài sản đảm bảo này cũng vô cùng rủi ro.

Trường hợp doanh nghiệp phá sản, thì cổ phiếu doanh nghiệp đó không còn giá trị. Hay thậm chí theo quy định phân chia giá trị tài sản khi doanh nghiệp phá sản. Thì trái chủ – chủ nợ sẽ được ưu tiên thanh toán hơn cổ đông – người nắm giữ trái phiếu. Tuy nhiên, trong trường hợp doanh nghiệp không phá sản. Mà chỉ không thể thanh toán được lô trái phiếu có tài sản đảm bảo bằng cổ phiếu đó. Thì nhà đầu tư có thể yêu cầu doanh nghiệp thanh lý số trái phiếu đảm bảo để lấy tiền thanh toán cho lô trái phiếu đã phát hành.

Hoặc như khi anh em mua trái phiếu của một doanh nghiệp bất động sản. Với tài sản đảm bảo là dự án hình thành trong tương lai. Khi doanh nghiệp sử dụng số vốn huy động được từ lô trái phiếu này để xây dựng. Nhưng vì một yếu tố nào đó mà doanh nghiệp không thể tiến hành xây dựng. Hay tạm hoãn xây dựng, hủy bỏ dự án. Thì tài sản hình thành trong tương lai đó thực chất là không có gì. Do đó, không khác gì trái phiếu không có tài sản đảm bảo.

1.1.2 Trái phiếu không xếp hạng tín nhiệm – Trái phiếu 3 không

Tại Việt Nam, trái phiếu phát hành ra công chúng không bắt buộc phải được xếp hạng tín nhiệm. Theo đó, nhà đầu tư phải tự chịu rủi ro khi đầu tư vào trái phiếu. Từ các doanh nghiệp không được đánh giá tín nhiệm về các khía cạnh đảm bảo cho lời hứa về lãi suất cao của họ. Vậy xếp hạng tín nhiệm là gì? Hãy cùng Cú tìm hiểu sau đây nhé.

1.1.2.1 Xếp hạng tín nhiệm trái phiếu là gì?

Về cơ bản, xếp hạng tín nhiệm được hiểu là sự đánh giá chất lượng tín dụng. Tức là khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Việc xếp hạng tín nhiệm được thực hiện dựa trên việc phân tích các yếu tố. Liên quan đến các chỉ tiêu tài chính, hoạt động kinh doanh, lịch sử vay và trả nợ,…

Xếp hạng tín nhiệm được thực hiện bởi các tổ chức xếp hạng tín nhiệm. Là các công ty chuyên cung cấp dịch vụ nhằm đánh giá sức mạnh tài chính của doanh nghiệp. Đặc biệt là khả năng đáp ứng các khoản nợ gốc và lãi vay của doanh nghiệp. Có hai loại xếp hạng tín nhiệm là xếp hạng tín nhiệm của doanh nghiệp, tổ chức phát hành. Và xếp hạng tín nhiệm của các công cụ nợ như trái phiếu hoặc một số khoản vay cụ thể.

Như vậy, có thể hiểu là xếp hạng tín nhiệm trái phiếu là một hình thức xếp hạng tín nhiệm công cụ nợ. Là sự đánh giá mức độ tin cậy về khả năng thanh toán của tổ chức phát hành đối với trái phiếu.

Xếp hạng tín nhiệm trái phiếu thường bao gồm. Đánh giá các điều khoản của trái phiếu, tài sản thế chấp và các yếu tố khác. Có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán. Chẳng hạn như bảo lãnh của bên thứ ba trong trường hợp doanh nghiệp mất khả năng thanh toán.

1.1.2.2 Tại sao phải xếp hạng tín nhiệm?

Lý do đầu tiên phải kể đến sự cần thiết của xếp hạng tín nhiệm là do đặc thù nhà đầu tư tại Việt Nam. Nhà đầu tư chúng ta đến từ tất cả các ngành nghề trong xã hội. Từ những người rất sành sỏi đến những nhân viên văn phòng, những người không có kiến thức vững vàng về thị trường tài chính. Chúng ta thường sử dụng tiền tiết kiệm nhàn rỗi của mình để tham gia thị trường chứng khoán. Bao gồm trái phiếu và cổ phiếu thay vì gửi ngân hàng. Với mong muốn kiếm nhiều hơn số tiền lãi tiết kiệm.

Hơn nữa, đa số nhà đầu tư trên thị trường là nhà đầu tư cá nhân. Nên khả năng tiếp cận các thông tin về doanh nghiệp nói chung. Và thông tin về khả năng trả nợ nói riêng là rất khó khăn. Do đó, xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp của một tổ chức chuyên nghiệp là vô cùng hữu ích. Giúp nhà đầu tư có thêm thông tin để đánh giá rủi ro. Từ đó có thể đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn.

Đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu: Trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm cao cũng làm tăng uy tín của doanh nghiệp trong mắt các nhà đầu tư. Giúp doanh nghiệp đó dễ dàng huy động vốn hơn, thậm chí có thể giảm áp lực lãi suất coupon. Đặc biệt, với xu thế phát triển của thị trường, chú trọng hơn đến uy tín của trái phiếu. Doanh nghiệp được xếp hạng tín nhiệm cao sẽ có sức hút hơn và sẽ có ưu thế cạnh tranh tốt hơn rất nhiều.

Đối với thị trường vốn: Xếp hạng tín nhiệm giúp giảm bất cân xứng thông tin giữa các chủ thể tham gia thị trường vốn. Cung cấp các phân tích có chiều sâu về rủi ro của đơn vị phát hành công cụ nợ. Nền tảng cho sự phát triển của thị trường vốn. Giúp thị trường vốn hoạt động hiệu quả là một trong những vai trò, chức năng của các đơn vị xếp hạng tín nhiệm. Đơn vị xếp hạng tín nhiệm giúp giải quyết vấn đề về sự bất cân xứng thông tin. Giữa nhà đầu tư và doanh nghiệp có nhu cầu huy động vốn. Liên quan đến mức độ tín nhiệm của doanh nghiệp vay vốn.

Kết quả xếp hạng tín nhiệm là căn cứ quan trọng để hình thành dải lãi suất tham chiếu cho thị trường vốn. Ở các quốc gia có hoạt động xếp hạng tín nhiệm lâu năm đã hình thành nên dải lãi suất huy động. Sử dụng tham chiếu là kết quả xếp hạng tín nhiệm của các doanh nghiệp đã phát hành các công cụ nợ để huy động vốn trên thị trường.

1.1.2.3 Hệ thống xếp hạng tín nhiệm

Các tổ chức xếp hạng tại Việt Nam nói riêng và trên thế giới nói chung. Thường xây dựng và sử dụng hệ thống xếp hạng tín nhiệm của riêng mình với ký hiệu là chữ cái. Theo đó, các trái phiếu sẽ được xếp theo thứ tự bảng chữ cái A, B, C. Tương ứng với mức độ rủi ro từ thấp đến cao.

Mỗi cơ quan xếp hạng có một hệ thống xếp hạng tín nhiệm khác nhau. Nhưng nhìn chung, được phân loại trái phiếu thành hai cấp. Cấp đầu tư (nên đầu tư) và cấp phi đầu tư (không nên đầu tư).

Trái phiếu có cấp độ đầu tư là trái phiếu an toàn và ổn định. Gắn với các tổ chức phát hành có triển vọng kinh doanh tích cực. Một trong hai tổ chức xếp hạng tín nhiệm được cấp phép tại Việt Nam. FiinRatings đã xếp hạng trái phiếu cấp độ đầu tư như sau:

AAA: Năng lực đáp ứng nghĩa vụ tài chính tốt nhất (cực kỳ mạnh).

AA: Năng lực đáp ứng các nghĩa vụ tài chính cao (rất mạnh).

A: Có năng lực đáp ứng các nghĩa vụ tài chính tốt. Nhưng có khả năng bị tổn thương bởi các điều kiện kinh tế bất lợi và sự thay đổi đối với thị trường (mạnh).

BBB: Khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ở mức trung bình. Nhưng dễ bị tổn thương hơn trước các diễn biến kinh tế bất lợi (trung lập).

Trái phiếu loại phi đầu tư hay còn được gọi là loại đầu cơ. Có xếp hạng thấp hơn hoặc thậm chí không được xếp hạng. Trái phiếu loại này được coi là khoản đầu tư có rủi ro cao. Do đó, để thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Các doanh nghiệp phát hành các loại trái phiếu này thường được phát hành với lãi suất khá cao hoặc cực kỳ cao. Tuy nhiên, các loại trái phiếu này cũng vô cùng rủi ro. Và có thể khiến nhà đầu tư trắng tay. 

Theo hệ thống xếp hạng của FiinRatings, trái phiếu cấp độ phi đầu tư thường được xếp hạng như sau:

BB: Năng lực đáp ứng nghĩa vụ tài chính thấp và có yếu tố đầu cơ (rủi ro).

B: Năng lực đáp ứng nghĩa vụ tài chính yếu. Nhạy cảm với các điều kiện kinh doanh, tài chính và kinh tế (rủi ro cao).

C: Rất yếu hoặc khả năng vỡ nợ cao. Rất nhạy cảm với các điều kiện kinh doanh, tài chính và kinh tế (rủi ro cực cao).

Tuy nhiên, hiện nay trên thị trường trái phiếu việc xếp hạng tín nhiệm vẫn chưa phổ biến. Do chưa có quy định về việc bắt buộc sử dụng dịch vụ xếp hạng tín nhiệm. Khi phát hành trái phiếu ra thị trường. Điều này có nghĩa là khi doanh nghiệp phát hành trái phiếu. Về cơ bản là doanh nghiệp đó và trái phiếu đó không hề có sự giám sát của bên thứ ba. Về việc trái phiếu đó là gì và rủi ro khi mua trái phiếu đó là gì.

1.1.2.4 Trái phiếu không xếp hạng tín nhiệm

Trái phiếu không xếp hạng tín nhiệm là trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm bởi 1 trong 2 tổ chức được cấp phép. Là FiinRatings và công ty cổ phần Sài Gòn Phát Thịnh (Saigon Rating). Khi mua những trái phiếu này, nhà đầu tư sẽ phải tự mình đánh giá, nhận định. Về mức độ rủi ro của doanh nghiệp, trái phiếu phát hành. Từ đó, mức độ rủi ro sẽ cao hơn.

1.1.3 Trái phiếu không bảo lãnh thanh toán – Trái phiếu 3 không

Bảo lãnh thanh toán là một khái niệm rất dễ bị hiểu nhầm với bảo lãnh phát hành. Do đó, để anh em có thể dễ dàng phân biệt. Cú sẽ giới thiệu chi tiết 2 khái niệm này cũng như tác hại của việc hiểu nhầm. Khi anh em đầu tư trái phiếu.

Đầu tiên, anh em cần hiểu bảo lãnh là gì trước khi có thể phân biệt 2 loại bảo lãnh này. Bảo lãnh là việc người thứ ba còn gọi là bên bảo lãnh. Cam kết với bên có quyền còn  gọi là bên nhận bảo lãnh. Sẽ thực hiện nghĩa vụ thay cho bên có nghĩa vụ là bên được bảo lãnh. Nếu khi đến thời hạn thực hiện nghĩa vụ. Mà bên được bảo lãnh không thực hiện hoặc thực hiện không đúng nghĩa vụ. 

Đối với trái phiếu được bảo lãnh thanh toán. Khi doanh nghiệp phát hành không trả được nợ lãi, gốc. Thì tổ chức bảo lãnh thanh toán có trách nhiệm thực hiện nghĩa vụ bảo lãnh thanh toán cho doanh nghiệp phát hành. Theo cam kết bảo lãnh giữa tổ chức bảo lãnh thanh toán và doanh nghiệp phát hành. Nêu tại phương án phát hành trái phiếu và đã được công bố thông tin cho nhà đầu tư.

Do đó, khi anh em mua trái phiếu được bảo lãnh thanh toán của tổ chức tín dụng hay một bên thứ 3. Thì khi doanh nghiệp phát hành không trả được nợ lãi, gốc. Tổ chức tín dụng hoặc bên thứ 3 đó có trách nhiệm. Thực hiện nghĩa vụ bảo lãnh thanh toán cho doanh nghiệp phát hành. Theo cam kết bảo lãnh giữa tổ chức bảo lãnh thanh toán và doanh nghiệp phát hành.

Tuy  nhiên, anh em cần lưu ý. Việc cam kết thanh toán theo cam kết giữa doanh nghiệp phát hành và tổ chức tín dụng. Có thể là toàn bộ nghĩa vụ hoặc một phần nghĩa vụ. Tùy theo cam kết thực hiện nghĩa vụ bảo lãnh giữa doanh nghiệp phát hành và bên bảo lãnh thanh toán. 

Bảo lãnh phát hành là phương thức bán trái phiếu doanh nghiệp cho nhà đầu tư mua trái phiếu. Thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành hoặc tổ hợp bảo lãnh phát hành.

Như vậy, bảo lãnh phát hành không phải là bảo lãnh thanh toán. Ngân hàng là tổ chức bảo lãnh phát hành nhưng không đồng nhất là bảo lãnh thanh toán. Nhưng trên thực tế, khi chào bán trái phiếu ra công chúng, hai khái niệm này lại rất mập mờ. Khi thấy một ngân hàng đứng ra phân phối trái phiếu, rất nhiều anh em bị hiểu nhầm rằng. Ngân hàng sẽ có trách nhiệm thanh toán khi doanh nghiệp phát hành không thực hiện đúng nghĩa vụ.

Trái phiếu không bảo lãnh thanh toán là trái phiếu không được tổ chức tín dụng hay bên thứ ba. Cam kết thanh toán toàn bộ hoặc một phần nghĩa vụ. Tùy theo cam kết thực hiện nghĩa vụ bảo lãnh giữa doanh nghiệp phát hành và bên bảo lãnh thanh toán. Do đó, người mua trái phiếu không bảo lãnh sẽ gánh rủi ro khi doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán gốc, lãi. Đặc biệt khi doanh nghiệp phát hành đó phá sản.

Một điều cần lưu ý thêm đó là nếu ngân hàng bảo lãnh cho đợt trái phiếu của doanh nghiệp phát hành. Thì phía ngân hàng cũng cần phải phân tích, thẩm định, đánh giá rất kỹ lưỡng trước khi chấp thuận bảo lãnh.

Bởi đối với quyết định bảo lãnh cũng có mức độ rủi ro tương đương với quyết định cho vay của ngân hàng. Nhà đầu tư khi mua trái phiếu này được ngân hàng bảo lãnh. Thì cũng yên tâm hơn bởi vì chúng ta đã có ngân hàng là bên thứ ba đứng ra bảo lãnh. Đồng thời cũng phần nào kiểm định được chất lượng của trái phiếu mình đang đầu tư. Giúp chúng ta có thêm một cơ sở để đánh giá chất lượng trái phiếu. Tuy nhiên, điều này cũng chỉ có tính chất tương đối. Bởi Ngân hàng, tổ chức bảo lãnh thanh toán không có nghĩa vụ phải cung cấp việc đánh giá chất lượng trái phiếu cho chúng ta. Nên chỉ dừng lại ở mức độ tham khảo.

1.1.4 Rủi ro khi mua trái phiếu 3 không

Trái phiếu 3 không bao gồm 3 thành phần. Là không tài sản đảm bảo, không xếp hạng tín nhiệm, không bảo lãnh thanh toán. Chính vì vậy, trái phiếu 3 không sẽ hội tụ rủi ro của cả 3 loại trái phiếu này.

Như đã giới thiệu ở mục trước, cả 3 loại trái phiếu này đều có tính rủi ro cao. Cụ thể là rủi ro tín dụng rất cao. Đây là rủi ro chính của nhà đầu tư trái phiếu (trái chủ). Rủi ro tín dụng là việc doanh nghiệp phát hành không trả được lãi, gốc trái phiếu đúng hạn như đã công bố. Việc thu hồi giá trị đầu tư của trái chủ phụ thuộc vào kết quả xử lý tài sản đảm bảo (nếu có) và quyết định của cơ quan có thẩm quyền. 

Tuy nhiên, vì trái phiếu 3 không không có tài sản đảm bảo. Nên việc thu hồi nợ sẽ không thể trông chờ vào việc thanh lý bất kỳ tài sản nào của doanh nghiệp. Trái phiếu 3 không cũng không có bảo lãnh thanh toán. Do đó, người mua trái phiếu cũng không thể trông chờ một bên thứ 3 nào đó đứng ra thanh toán giúp. Khi doanh nghiệp không thể hoàn thành nghĩa vụ trả gốc, lãi.

Trái phiếu 3 không cũng không được xếp hạng tín nhiệm. Nên trước khi quyết định mua hay không mua trái phiếu. Anh em không có thông tin tham khảo để đánh giá mức độ rủi ro tín dụng của doanh nghiệp cũng như trái phiếu của doanh nghiệp đó. Đối với cơ chế phát hành trái phiếu riêng lẻ còn khá lỏng lẻo. Doanh nghiệp có thể dễ dàng phát hành trái phiếu. Cộng thêm những doanh nghiệp bất chấp sai quy định nhà nước để phát hành trái phiếu. Thì rủi ro chúng ta gặp phải những trái phiếu rác, kém chất lượng. Không có khả năng thu hồi vốn, lãi là rất cao.

Đặc biệt theo thông lệ quốc tế và quy định của pháp luật của Việt Nam. Trái phiếu doanh nghiệp là loại chứng khoán do doanh nghiệp phát hành. Theo nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm. Và không có quy định về vốn điều lệ của doanh nghiệp phát hành (trừ doanh nghiệp bất động sản). Hay phần tài sản đảm bảo, thế chấp cho khoản vay trái phiếu của doanh nghiệp. Nhà đầu tư trái phiếu cũng không thể kiểm soát. Hay tham gia vào việc doanh nghiệp sử dụng vốn huy động được từ đầu tư trái phiếu.

Chính vì vậy, anh em bỏ tiền ra mua trái phiếu 3 không chính là cho doanh nghiệp vay tiền của mình. Nhưng không có bất kỳ sự đảm bảo nào về việc doanh nghiệp có trả được gốc, lãi hay không. Cũng không thể biết được là doanh nghiệp có đang sử dụng vốn vay từ mình để đầu tư như họ đã viết trong hồ sơ phát hành hay không. Thứ duy nhất anh em có thể làm được là tin và chờ tới ngày nhận lãi, gốc. Trong trường hợp xấu nhất, doanh nghiệp vỡ nợ. Không thể thực hiện nghĩa vụ thanh toán. Thì anh em phải đối mặt với nguy cơ mất trắng.

Do đó, khi đầu tư trái phiếu 3 không, anh em nên lựa chọn thật kỹ. Đầu tư vào trái phiếu của các ngân hàng có thể là một lựa chọn hữu hiệu. Bởi ngân hàng ở Việt Nam là một trong những tổ chức, doanh nghiệp làm ăn hiệu quả và uy tín. Tất nhiên, anh em luôn ghi nhớ đầu tư thì phải luôn kèm rủi ro. Không có bất kỳ một kênh đầu tư nào an toàn tuyệt đối cả. Do đó, để làm rõ hơn và dễ theo dõi hơn, Cú sẽ gửi tới anh em một số phân tích về các trái phiếu cụ thể ở phần sau. Anh em hãy cùng theo dõi Cú nhé!

1.2 Trái phiếu 3 có là gì?

Trái ngược với trái phiếu 3 không là trái phiếu 3 có. Trái phiếu 3 có là trái phiếu có tài sản đảm bảo, có xếp hạng tín nhiệm và có bảo lãnh thanh toán. Khi mua trái phiếu 3 có này, anh em sẽ hạn chế được rủi ro tín dụng.

Khi doanh nghiệp phát hành trái phiếu không có khả năng thực hiện nghĩa vụ. Thanh toán gốc, lãi của khoản vay trái phiếu. Bên bảo lãnh sẽ có trách nhiệm đứng ra thanh toán số tiền mà doanh nghiệp đang nợ trái chủ. Nhà đầu tư có quyền yêu cầu doanh nghiệp sử dụng tài sản đảm bảo để thực hiện nghĩa vụ. Tất nhiên, thủ tục thanh lý tài sản sẽ tốn nhiều thời gian. Và có khả năng giá trị thanh lý không đủ để thanh toán toàn bộ số tiền mà doanh nghiệp đang nợ nhà đầu tư. Nhưng điều đó phần nào cũng giảm bớt thiệt hại cho nhà đầu tư. 

Trái phiếu 3 có an toàn hơn nhiều so với trái phiếu 3 không. Nhưng không phải lúc nào nhà đầu tư cũng ưu tiên loại trái phiếu này hơn các loại trái phiếu khác. Vì nguyên tắc của đầu tư rủi ro cao, lợi nhuận cao. Nên những trái phiếu 3 có này sẽ có lãi suất thấp hơn so với những trái phiếu khác. Với những điều kiện trái phiếu khác tương tự.

Trên thực tế, loại trái phiếu này chỉ chiếm một phần rất nhỏ ở Việt Nam. Do như đã nói ở trên, tại Việt Nam, việc xếp hạng tín nhiệm là chưa phổ biến.

Phần 2: Phân tích trái phiếu đang phát hành, trái phiếu 3 không, trái phiếu 3 có

2.1 Tình hình trái phiếu hiện nay

Sau giai đoạn bùng nổ năm 2020-2021 thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã gặp một cú sốc lớn vào đầu năm 2022. Những sai phạm nghiêm trọng xảy ra, điển hình là vụ bê bối trái phiếu Tân Hoàng Minh, và Vạn Thịnh Phát. Đã khiến rất nhiều nhà đầu tư mất niềm tin vào thị trường. Đồng thời cũng nhận thức rõ ràng hơn về rủi ro khi đầu tư vào kênh huy động vốn quan trọng này.

Tiếp đó, nghị định 65, có hiệu lực từ ngày 16/09/2022, đặt ra các điều kiện và yêu cầu nghiêm ngặt hơn đối với việc phát hành trái phiếu riêng lẻ. Theo đó, tổ chức phát hành được phép cơ cấu lại nợ song vẫn phải đảm đúng mục đích sử dụng theo phương án phát hành.

Đặc biệt, xếp hạng tín nhiệm được yêu cầu bắt buộc trong một số trường hợp nhất định. Như là tổng giá trị trái phiếu vượt quá một ngưỡng. Hoặc tỷ lệ trái phiếu/vốn chủ sở hữu vượt quá một tỷ lệ nhất định. Ngoài ra, quy định mới cũng nâng cao những tiêu chí công nhận nhà đầu tư chuyên nghiệp. Để tránh trường hợp doanh nghiệp dụ dỗ, lôi kéo người dân mua trái phiếu riêng lẻ. Gây thiệt hại vô cùng lớn đối với toàn xã hội.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2022 cũng vì thế mà bớt sôi động hơn. Với tổng giá trị phát hành giảm 64%, chỉ đạt 269.733 tỷ đồng. Trong đó, trái phiếu phát hành riêng lẻ chiếm 97%, đạt 261.934 tỷ đồng. Và khối lượng phát hành ra công chúng đạt 7.799 tỷ đồng.

Đến năm 2023, NĐ08/2023/NĐ-CP sẽ tạo ra hành lang pháp lý cần thiết xử lý một vài điểm nghẽn hiện nay trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

– Tạo cơ sở pháp lý để tổ chức phát hành  thỏa thuận về việc điều chỉnh một số điều khoản của trái phiếu. Đặc biệt là việc gia hạn thời điểm đáo hạn. Trước đó một số tổ chức phát hành đã tự thỏa thuận với trái chủ. Nhưng chưa có cơ sở pháp lý cụ thể. Nên việc thỏa thuận gặp nhiều khó khăn và tỷ lệ thành công thấp.

– Cho phép tổ chức thanh toán nghĩa vụ nợ và lãi trái phiếu bằng các tài sản hợp pháp khác. Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp đang gặp khó khăn về dòng tiền như hiện nay. Thì giải pháp này cũng mở ra một lựa chọn khả thi cho doanh nghiệp (trong trường hợp trái chủ đồng ý). Tuy nhiên, việc thỏa thuận có được trái chủ chấp thuận hay không. Sẽ phụ thuộc vào các điều khoản cụ thể. Trong đó bao gồm tính pháp lý, định giá của các tài sản mà doanh nghiệp đưa ra thanh toán cho các trái chủ.

– Tăng tỷ lệ phát hành trái phiếu doanh nghiệp thành công. Thông qua việc hoãn thực thi một số điều khoản. Như quy định nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc tăng thời gian phân phối.

– Giãn xếp hạng tín nhiệm bắt buộc đến 1/1/2024. Sẽ giúp tăng khả năng tiếp cập huy động vốn. Qua kênh phát hành trái phiếu riêng lẻ đối với một số doanh nghiệp.

Ngày 21/2/2023, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) công bố danh sách 54 công ty phát hành công bố thông tin bất thường. Và báo cáo theo yêu cầu từ ngày 16/9/2022 đến ngày 31/1/2023. Có nội dung chậm thanh toán gốc, lãi trái phiếu.

Đây cũng như một hồi chuông cảnh tỉnh cho nhà đầu tư chúng ta. Cần phải nhận định, đánh giá doanh nghiệp, trái phiếu mình đầu tư kỹ hơn. Lựa chọn trái phiếu an toàn hơn trong danh mục đầu tư của mình.

2.2 Phân tích, phân loại trái phiếu 3 không – 3 có

Trong phần này, Cú sẽ phân tích mẫu một vài ví dụ về trái phiếu đang phát hành hiện nay. Xếp loại trái phiếu gồm mấy không, mấy có. Cũng như tình trạng hiện tại của trái phiếu đó. Để đánh giá mức độ rủi ro của các loại trái phiếu này.

2.2.1 Trái phiếu TTDCH2122001, TTDCH2122002 của tổ chức phát hành công ty cổ phần Tập đoàn Thái Tuấn

Công ty cổ phần Tập đoàn Thái Tuấn đã phát hành 2 lô trái phiếu với thông tin cụ thể như sau:

Trái phiếu TTDCH2122001 phát hành ngày 12/4/2021 có kỳ hạn 18 tháng. Với tổng giá trị phát hành là 300 tỷ đồng. Lãi suất 11%/năm, trả lãi định kỳ 6 tháng 1 lần. 

Tài sản đảm bảo của trái phiếu TTDCH2122001 là 20 triệu cổ phần của CTCP Tập đoàn Thái Tuấn (tổng mệnh giá là 200 tỷ đồng). Và nhà ở và quyền sử dụng đất tại số 07, 08, 09 Trang Tử, phường 14, quận 5, TP HCM. Và 2,6 ha đất tại huyện Đức Hòa, tỉnh Long An, tổng giá trị 210 tỷ đồng. Định giá bởi công ty cổ phần Giám định và Thẩm định tài sản Việt Nam.

Trái phiếu TTDCH2122002 phát hành ngày 20/5/2021 có kỳ hạn 18 tháng. Với tổng giá trị phát hành là 500 tỷ đồng. Lãi suất 11%/năm, trả lãi định kỳ 6 tháng 1 lần. 

Tài sản đảm bảo của trái phiếu TTDCH2122002 là hơn 16 triệu cổ phần của công ty. Tổng giá trị gần 810 tỷ đồng, tương đương mỗi cổ phần có giá trị 50,450 đồng.

Hai trái phiếu này thuộc loại trái phiếu 2 không: không xếp hạng tín nhiệm, không bảo lãnh thanh toán. Và 1 có là có tài sản đảm bảo. Tuy nhiên, hiện tại doanh nghiệp đang thông báo chậm thanh toán lãi kỳ 12/10/2022 đối với trái phiếu TTDCH2122001 và 20/11/2022 đối với trái phiếu TTDCH2122002. Trong trường hợp doanh nghiệp này phá sản, giá trị cổ phần có còn là 50,450 đồng nữa hay không. Là một rủi ro vô cùng lớn.

2.2.2 Trái phiếu LVDCH2123001 của tổ chức phát hành công ty cổ phần Lavida Invest

Công ty cổ phần Lavida Invest đã phát hành lô trái phiếu với thông tin cụ thể như sau:

Trái phiếu LVDCH2123001 phát hành ngày 08/2/2021 có kỳ hạn 2 năm đáo hạn vào ngày 08/2/2023. Với tổng giá trị phát hành là 70 tỷ đồng. Lãi suất 11%/năm, trả lãi định kỳ 3 tháng 1 lần. 

Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không phải là nợ thứ cấp. Và được đảm bảo bằng nhiều tài sản. Gồm: 9,9 triệu cổ phần, tương đương 100% vốn điều lệ của công ty cổ phần Xây dựng và Đầu tư Bất động sản Việt Nam (VCI) và toàn bộ các quyền và lợi ích phát sinh. Toàn bộ vốn góp chiếm tỷ lệ 65% của Công ty trách nhiệm hữu hạn Tư vấn Thiết kế và Xây dựng Phát triển Đô thị Q&T (Q&T). 

10 triệu cổ phần của Lavida, tương đương toàn bộ cổ phần đang lưu hành. Thuộc sở hữu của ông Nguyễn Duy Tưởng, bà Trần Khánh Linh, và ông Vũ Quang Huy. Toàn bộ quyền phát sinh từ hai hợp đồng hợp tác giữa Công ty trách nhiệm hữu hạn Xây dựng Công trình Hoàng Hà và VCI. Quyền phát sinh từ hợp đồng chuyển nhượng vốn góp giữa công ty cổ phần Đầu tư Bắc Kỳ, VCI và Q&T. Bên cạnh đó, có thể áp dụng biện pháp bổ sung các tài sản là quyền sử dụng đất và tài sản tại một số khu đất ở Thanh Trì, Hà Nội.

Trái phiếu này thuộc trái phiếu 2 không, 1 có. Bao gồm không có xếp hạng tín nhiệm, không bảo lãnh thanh toán. Và có tài sản đảm bảo. Tuy nhiên, trái phiếu này cũng nằm trong danh sách 54 doanh nghiệp chậm thanh toán lãi, gốc trái phiếu do HNX công bố.

2.2.3 Trái phiếu An Đông  – Vạn Thịnh Phát

Trong năm 2018, An Đông huy động 3,000 tỷ đồng trái phiếu với mã là ADC-2018.09.01. Và 15,000 tỷ đồng trái phiếu với mã ADC-2018.09. Ngày phát hành là 10/09/2018, ngày đáo hạn 10/09/2023. Mục đích phát hành để tăng quy mô vốn hoạt động. Và thực hiện các chương trình, dự án đầu tư của Tập đoàn An Đông.

Lãi suất năm đầu tiên, cố định là 11%/năm. Lãi suất thả nổi từ năm thứ 2, trong đó 12 tháng điều chỉnh 1 lần. Được xác định bằng lãi suất tham chiếu + biên độ 4%/năm. Lãi suất tham chiếu là trung bình cộng của các mức lãi suất tiền gửi tiết kiệm cá nhân thông thường trả lãi sau. Kỳ hạn 12 tháng hoặc tương đương bằng VNĐ. Của 4 ngân hàng gồm Vietcombank, BIDV, VietinBank và SCB – Chi nhánh Hà Nội tại ngày xác định lãi suất.

 

Trái phiếu trả lãi 6 tháng/lần. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo và không có bảo lãnh thanh toán.

Tiếp tục, năm 2019, An Đông huy động thêm 10,000 tỷ đồng trái phiếu với mã là ADC-2019.01. Mục đích phát hành để tăng quy mô vốn hoạt động và thực hiện các chương trình, dự án đầu tư của Tập đoàn An Đông. Ngày phát hành là 22/01/2019, ngày đáo hạn 22/01/2024.

Lãi suất 2 kỳ tính lãi đầu tiên, cố định là 11%/năm; các kỳ tiếp theo được xác định bằng tổng của từ 3 – 4%.5/năm + trung bình lãi suất tiết kiệm 12 tháng dành cho cá nhân bằng VND, trả lãi cuối kỳ được công bố tại 2 ngân hàng TMCP tham chiếu.

Trái phiếu trả lãi 6 tháng/lần. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm. Tổ chức tư vấn và đại lý phát hành là TVSI.

Trái phiếu An Đông  – Vạn Thịnh Phát là điển hình của loại trái phiếu 3 không, không tài sản đảm bảo, không xếp hạng tín nhiệm, không bảo lãnh thanh toán. Người dân ồ ạt mua trái phiếu dựa trên sự giàu có của gia tộc họ Trương  – Vạn Thịnh Phát. Cũng như sự tin tưởng vào ngân hàng phân phối trái phiếu SCB. 

Kết quả là ngày 8/10/2022 cơ quan cảnh sát điều tra C03 bộ công an. Ra quyết định khởi tố vụ án chiếm đoạt tài sản xảy ra tại công ty cổ phần Tập đoàn đầu tư An Đông và các tổ chức đơn vị có liên quan. Theo điều tra, các bị can đã có hành vi gian dối trong việc phát hành, mua bán trái phiếu trái pháp luật. Để chiếm đoạt hàng nghìn tỷ đồng của người dân trong thời gian 2018-2019. 

Đồng thời ra quyết định khởi tố bị can. Thực hiện lệnh bắt tạm giam bà Trương Mỹ Lan, chủ tịch hội đồng quản trị Công ty cổ phần Tập đoàn Vạn Thịnh Phát. Người dân đang phải đối mặt với nguy cơ mất trắng số vốn mình bỏ ra. Cùng biết bao hệ lụy cho cả ngành tài chính nói riêng và trái phiếu nói chung.

2.2.4 Trái phiếu của Ngân hàng Agribank

Ngày 09/12/2022, Agribank đã được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán trái phiếu số 345/GCN-UBCK, theo đó, trái phiếu Agribank được chào bán ra công chúng năm 2022 với các nội dung sau:

– Mã trái phiếu: AGRIBANK223001

– Mệnh giá trái phiếu: 100.000 đồng/trái phiếu

– Tổng giá trị phát hành: 10.000 tỷ đồng

– Kỳ hạn trái phiếu: 8 năm

– Trả lãi định kỳ 01 năm một lần.

Lãi suất áp dụng cho trái phiếu là lãi suất thả nổi, được tính bằng lãi suất tham chiếu. Bình quân lãi suất tiền gửi tiết kiệm cá nhân bằng VND. Kỳ hạn 12 tháng, trả lãi cuối kỳ. Được niêm yết của 4 ngân hàng BIDV, Vietinbank, Agribank, Vietcombank tại ngày xác định lãi suất. Cộng biên độ 1,6%/năm vào 5 năm đầu và 3,1%/năm vào 3 năm cuối.

Đây là loại trái phiếu 3 không. Không tài sản đảm bảo, không xếp hạng tín nhiệm và không bảo lãnh thanh toán. Tuy nhiên, cho đến hiện tại, Agribank đã hoàn thành tốt các nghĩa vụ thanh toán của mình. 

2.2.5 Trái phiếu NPM052024 của công ty TNHH Khai Thác Chế Biến Khoáng Sản Núi Pháo

Trái phiếu NPM052024 của công ty TNHH Khai Thác Chế Biến Khoáng Sản Núi Pháo có mệnh giá 100,000 đồng. Kỳ hạn 5 năm, ngày phát hành là 27/5/2019 và ngày đáo hạn là 27/5/2024. Thanh toán lãi 6 tháng/lần và thanh toán gốc vào ngày đáo hạn.

Coupon trái phiếu: Đối với 2 kỳ tính lãi đầu tiên lãi suất cố định bằng 10,2%/năm. Đối với các kỳ tính lãi còn lại lãi suất thả nổi. Và bằng tổng 3,3%/năm và lãi suất tham chiếu. Là trung bình cộng của lãi suất tiền gửi áp dụng đối với các khoản tiền gửi tiết kiệm cá nhân với lãi trả sau bằng tiền Đồng. Kỳ hạn 12 tháng hoặc tương đương. Do Ngân Hàng TMCP Công Thương Việt Nam – chi nhánh TP Hà Nội, Ngân Hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam – Sở giao dịch, Ngân Hàng Nông Nghiệp Và Phát Triển Nông Thôn Việt Nam – Sở giao dịch và Ngân Hàng TMCP Đầu Tư Và Phát Triển Việt Nam – chi nhánh Sở Giao Dịch 1 công bố vào Ngày Làm Việc thứ 7 trước ngày đầu tiên của kỳ tính lãi đó.

Tài sản đảm bảo là 50,525,465 cổ phần Masan Resources với tổng giá trị 1000 tỷ đồng. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền. Được bảo đảm và không phải là nợ thứ cấp của tổ chức phát hành. Nên được xếp vào loại trái phiếu 2 không bao gồm không bảo lãnh thanh toán, không xếp hạng tín nhiệm. Và 1 có tài sản đảm bảo. Hiện trái phiếu này vẫn đang uy tín trên thị trường trái phiếu. Công ty TNHH Khai Thác Chế Biến Khoáng Sản Núi Pháo vẫn đang hoàn thành tốt nghĩa vụ thanh toán của mình.

2.3 Những lưu ý khi mua trái phiếu

Như đã phân tích những ví dụ trái phiếu trên, trái phiếu Agribank tuy 3 không nhưng uy tín hơn so với 2 trái phiếu còn lại. Ngay kể cả trái phiếu có đảm bảo, nhưng khi doanh nghiệp phá sản. Thì tài sản đảm bảo đó còn để xử lý rất nhiều việc. Trước khi đến được phần của người cho vay, tức là người mua trái phiếu. Do đó, không có gì là an toàn tuyệt đối.

Đặc biệt, anh em cần hết sức thận trọng. Khi quyết định mua trái phiếu của doanh nghiệp có tình hình tài chính kém, kinh doanh thua lỗ. Hay những doanh nghiệp phát hành không có tài sản bảo đảm. Chất lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ nhất là trái phiếu doanh nghiệp bất động sản. Đang ở mức cảnh báo do thiếu minh bạch. Nhiều doanh nghiệp bất động sản thua lỗ, đòn bẩy tài chính cao. Nhưng vẫn phát hành trái phiếu doanh nghiệp, huy động hàng ngàn tỷ đồng. 

Đáng chú ý còn có cả những tập đoàn lớn không đứng ra phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Mà thông qua công ty con – không có thương hiệu, không có sản phẩm, không có dòng tiền. Tình hình tài chính kém nhưng vẫn phát hành trái phiếu riêng lẻ. Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát là những cái tên không còn xa lạ minh chứng cho rủi ro, hiểm họa này. 

Ngoài ra, khi công ty chứng khoán và ngân hàng thương mại chào mời mua trái phiếu của doanh nghiệp. Có thể gây ra những hiểu lầm, hoặc hiểu chưa đầy đủ. Đối với trách nhiệm của doanh nghiệp với trái phiếu phát hành. Ngân hàng và các công ty môi giới trái phiếu doanh nghiệp có thể khiến nhà đầu tư cá nhân dễ có suy nghĩ. Trái phiếu đã được các tổ chức này kiểm tra, thẩm định về tính an toàn. Nên mới giới thiệu đến nhà đầu tư. Sự hiểu lầm này có thể khiến nhà đầu tư an tâm hơn và ra quyết định mua trái phiếu. 

Tuy nhiên, khi đã quyết định mua trái phiếu tức là nhà đầu tư cho doanh nghiệp vay tiền. Chứ không phải cho ngân hàng vay tiền. Ngân hàng, hay công ty chứng khoán chỉ môi giới. Người có trách nhiệm trả nợ cho nhà đầu tư là doanh nghiệp. Tuy nhiên nếu doanh nghiệp thua lỗ, phá sản thì số vốn bỏ ra sẽ không cánh mà bay.

Thêm vào đó, anh em cũng cần phải hết sức cảnh giác với các khái niệm. Bảo lãnh phát hành, bảo lãnh phân phối và bảo lãnh thanh toán. Khi phát hành trái phiếu, sự mập mờ giữa những khái niệm này. Có thể khiến nhà đầu tư hiểu nhầm rằng ngân hàng, tổ chức bảo lãnh này đứng sau doanh nghiệp. Và sẽ chịu trách nhiệm khi doanh nghiệp phá sản hoặc không thể thực hiện nghĩa vụ thanh toán của mình. Nhưng thực tế lại không như vậy. Ngân hàng, tổ chức bảo lãnh phát hành, phân phối chỉ có trách nhiệm với doanh nghiệp phát hành. Đảm bảo số lượng trái phiếu phát hành ra sẽ bán hết. Chứ không có trách nhiệm thanh toán cho nhà đầu tư khi xảy ra rủi ro tín dụng.

Chính vì vậy ngoài 3 không ra, có rất nhiều thứ khác nữa mà nhà đầu tư cần quan tâm khi đầu tư trái phiếu. Điều quan trọng khi quyết định mua trái phiếu của doanh nghiệp là đánh giá được tình hình tài chính. Đánh giá được dòng tiền, tính khả thi của phương án kinh doanh. Cũng như mục đích sử dụng vốn của của doanh nghiệp. Bởi chỉ có doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh tốt, dòng tiền ổn định. Sử dụng tiền vốn hiệu quả, đầu tư vào các dự án kinh doanh sinh lời tốt. Mới có đủ tiền để thực hiện các nghĩa vụ thanh toán lãi, gốc của mình.

Lựa chọn những doanh nghiệp hàng đầu, uy tín. Có tình hình kinh doanh tốt và lịch sử phát hành trái phiếu thành công. Lựa chọn những doanh nghiệp có lãnh đạo uy tín, vì lợi ích doanh nghiệp. Lựa chọn những trái phiếu nằm trong danh mục đầu tư của các quỹ đầu tư chuyên nghiệp. Tham khảo thêm thông tin từ bạn bè, người thân làm việc trực tiếp với doanh nghiệp.

Cảnh giác với những trái phiếu có lãi suất cao, rất cao. Trái phiếu có hồ sơ không rõ ràng, giấu giếm, che đậy thông tin. Trái phiếu chưa niêm yết, trái phiếu nằm trong hệ sinh thái… Là những tips Cú đã chia sẽ trong bài Hướng dẫn cách chọn mua trái phiếu an toàn – hiệu quả . Với mong muốn giúp anh em có thêm kiến thức khi chọn trái phiếu. Bên cạnh việc có thể phân loại trái phiếu đó thuộc loại trái phiếu nào, rủi ro ra sao. Anh em hãy tham khảo để có thêm thông tin hữu ích nhé

Kết luận

Năm 2021, lượng phát trái phiếu do doanh nghiệp phát hành bằng cả giai đoạn 2011-2018. Trong đó 95% là phát hành riêng lẻ và chỉ có 5% phát hành ra công chúng (Nguồn VBMA). Câu hỏi đặt ra là tại sao khối lượng trái phiếu phát hành riêng lẻ lại cao hơn nhiều lần so với phát hành ra công chúng. Điều này rất giải thích bởi theo quy định hiện hành. Thì điều kiện để phát hành riêng lẻ luôn có yêu cầu thấp hơn so với phát hành ra công chúng.

Điều này cũng đẩy trách nhiệm phân tích và đánh giá rủi ro trái phiếu, doanh nghiệp sang phía nhà đầu tư chúng ta nhiều hơn. Do đó, kiến thức về trái phiếu, phân tích doanh nghiệp, thị trường cần được nâng cao hơn nữa. Trái phiếu 3 không rủi ro hay trái phiếu 3 có an toàn cần phải được đánh giá kỹ hơn, đầy đủ hơn. Thay vì nghe và làm theo hướng dẫn của doanh nghiệp phát hành, tổ chức phân phối trái phiếu.

Do đó, qua bài viết lần này. Cú muốn gửi tới anh em những kiến thức đúc rút từ kinh nghiệm thực tế chinh chiến trên thị trường trái phiếu hiện nay. Để không chỉ đầu tư một cách phong trào. Anh em sẽ làm chủ được lòng tham của mình, lựa chọn được trái phiếu phù hợp, hạn chế rủi ro.

Hy vọng rằng từ những kiến thức trên, anh em có thể xâu chuỗi với những với những kiến thức thực tế khác. Để đưa ra những đánh giá khách quan, nhiều chiều trái phiếu  doanh nghiệp mình đang quan tâm. Áp dụng nó vào trong việc lựa chọn cổ phiếu. Để tối ưu hóa lợi nhuận của mình.

Ngoài ra, còn nhiều kiến thức bổ ích khác về chứng khoán mà Cú có chia sẻ trên kênh Youtube. Anh em có thể ghé kênh youtube của Cú để tham khảo thêm nhiều kiến thức về chứng khoán – tài chính. 

Kênh Youtube của Cú

Nếu muốn tìm hiểu sâu hơn về cách đầu tư cổ phiếu nói riêng, chứng khoán nói chung. Đặc biệt là với những anh em vừa chân ướt chân ráo bước vào thị trường. Anh em có thể tham khảo những bài hướng dẫn đầu tư chứng khoán cơ bản như:

>>Bật mí cách phân biệt và định giá các loại trái phiếu doanh nghiệp

>>Bật mí tips phân tích doanh nghiệp khi đầu tư trái phiếu

Những bài viết này đều được Cú tổng hợp từ những kinh nghiệm đầu tư thực chiến của mình. Anh em có thể tham khảo hoặc có bất cứ thắc mắc gì có thể inbox cho Cú.

Khóa học chứng khoán cho NĐT F0 của Cú

Như đã nhắc ở phía trên, hiện tại Cú có cung cấp 3 khóa học chứng khoán từ cơ bản đến nâng cao. Cụ thể, bao gồm 3 khóa học: phân tích cổ phiếu BĐS, chứng khoán cơ sở, và chứng khoán phái sinh. Khóa học sẽ giúp anh em:

💯 Cung cấp kiến thức căn bản từ A-Z cho nhà đầu tư cả mới và lâu năm.

💯 Thực chiến thị trường, thành thạo các lệnh giao dịch.

💯 Hiểu đúng về cổ phiếu BĐS, mô hình kinh doanh, cách biến dự án thành tiền của DN BĐS.

3 Khóa học chứng khoán cho NĐT F0 của Cú

Vì vậy nếu anh em nào có nhu cầu, có thể đăng ký khóa học hướng dẫn cơ bản từ A-Z về chứng khoán của Cú. Khóa học dành cho cả nhà đầu tư mới và lâu năm. Chỉ cần inbox là Cú sẽ giải đáp các thắc mắc về đầu tư và khóa học cho anh em nhé!

Chúc anh em đầu tư thành công!

Ngoài ra, anh em cũng có thể tham khảo thêm các nguồn dữ liệu khác về họ. Thông qua sự đánh giá của nhân sự có chuyên môn về ban lãnh đạo. Hay những người tiếp xúc trực tiếp với họ hàng ngày.

Các kênh thông tin của Cú

Để cập nhật thêm nhiều thông tin bổ ích về tài chính – chứng khoán, anh em có thể theo dõi các kênh của Cú theo thông tin:

| Facebook: https://m.me/CuThongThai.VNInvestor

| Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCsk1Sln_4ju2JVyPhFcWwtA

| Tiktok: https://www.tiktok.com/@cuthongthai

| Instagram: https://www.instagram.com/cuthongthai/

| Podcasts: https://open.spotify.com/show/2QVMe6zi7toZM1YzRdUt7V

| Group cộng đồng Nhà đầu tư F0: https://www.facebook.com/groups/1760947773896