Tìm hiểu về thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam (P.1)

Đối với nền kinh tế hiện nay, thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò vô cùng quan trọng. Vì đây là kênh huy động vốn và phân bổ nguồn vốn cho các hoạt động sản xuất kinh doanh. Là công cụ để ổn định kinh tế vĩ mô, cung cấp khả năng thanh khoản cho các chứng khoán. Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng, giúp đánh giá hoạt động cho doanh nghiệp… Bên cạnh những vai trò to lớn của TTCK thì thị trường còn tồn tại những hạn chế. Làm giảm tính hấp dẫn của nó. Và đặc biệt gây ra thiệt hại cho các nhà đầu tư bằng các hành vi thao túng thị trường chứng khoán.

Tại Việt Nam, từ khi TTCK chính thức bước vào hoạt động từ năm 2000 đến nay. Các hành vi thao túng thị trường chứng khoán ngày càng tinh vi, phức tạp. Mặc dù Nhà nước đã cho ra các văn bản pháp lý ngày càng chặt chẽ. Các biện pháp thanh tra kiểm tra ngày càng phổ biến rộng rãi.

Đặc biệt là áp dụng bộ luật hình sự đối với tội phạm trong lĩnh vực chứng khoán. Song các hành vi thao túng TTCK ngày càng gia tăng theo thời gian với mức độ nghiêm trọng. Vì vậy rất nhiều vụ việc nghiêm trọng thao túng TTCK đã xảy ra. Gây nhiều tổn thất cho hàng nghìn nhà đầu tư trong thời gian dài. Điều đó cho thấy nhiều lỗ hổng trong cách quản lý, giám sát của các cơ quan chức năng. Như làm giả hồ sơ, tài liệu, chào bán chứng khoán…

Vậy thế nào là thao túng thị trường chứng khoán? Các hành vi thao túng phổ biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam? Các minh chứng điển hình về hành vi thao túng thị trường chứng khoán? Hãy cùng Cú khám phá những case study về thao túng thị trường chứng khoán nổi tiếng tại Việt Nam ở bài viết này nhé!

1. Khái niệm về thị trường chứng khoán

1.1 Thị trường chứng khoán là gì?

Thị trường chứng khoán hay sàn chứng khoán là nơi phát hành giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán. Các loại chứng khoán phổ biến là: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ… Và được thực hiện chủ yếu tại sở giao dịch chứng khoán. Hoặc thông qua các công ty môi giới chứng khoán.

Thị trường chứng khoán là nơi mua bán trao đổi chứng khoán. Là nơi tập trung và phân phối nguồn vốn nhàn rỗi từ nơi thừa đến nơi thiếu trong nền kinh tế. Là 1 phần của thị trường tài chính, là định chế tài chính tiền tệ. Thuộc kênh đầu tư trong sơ đồ chuyển dịch dòng vốn của nền kinh tế: 

Thừa vốn => Nguồn tiết kiệm (hoạt động nhận tiền gửi của các tổ chức tín dụng ) => Thiếu vốn.

Thừa vốn => Kênh đầu tư (bao gồm thị trường chứng khoán ) => Thiếu vốn.

Hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Việt Nam hiện nay là: Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE). Bên cạnh đó, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán (VSD) có vai trò là nơi lưu trữ các thông tin về chứng khoán.

1.2 Phân loại thị trường chứng khoán

Xét về sự lưu thông của chứng khoán trên thị trường, thị trường chứng khoán có hai loạị. Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.

• Thị trường sơ cấp: Là thị trường phát hành. Đây là thị trường mua bán các chứng khoán phát hành lần đầu. Giữa nhà phát hành (người bán) và nhà đầu tư (người mua). Trên thị trường sơ cấp, chính phủ và các công ty thực hiện huy động vốn thông qua việc phát hành – bán chứng khoán của mình cho nhà đầu tư.

Vai trò của thị trường sơ cấp là tạo ra hàng hoá cho thị trường giao dịch. Và làm tăng vốn đầu tư cho nền kinh tế.

Nhà phát hành là người huy động vốn trên thị trường sơ cấp. Bao gồm chính phủ, chính quyền địa phương, các công ty và các tổ chức tài chính. Nhà đầu tư trên thị trường sơ cấp bao gồm cá nhân, tổ chức đầu tư. Tuy nhiên, không phải nhà phát hành nào cũng nắm được các kiến thức và kinh nghiệm phát hành. Vì vậy, trên thị trường sơ cấp xuất hiện một tổ chức trung gian giữa nhà phát hành và nhà đầu tư. Đó là nhà bảo lãnh phát hành chứng khoán. Nhà bảo lãnh phát hành chứng khoán giúp cho nhà phát hành thực hiện việc phân phối chứng khoán mới phát hành. Và nhận từ nhà phát hành một khoản hoa hồng bảo lãnh phát hành cho dịch vụ này.

Ví dụ 1: Cuối năm 2019, Yeah1 (YEG) phát hành hơn 30 triệu cổ phiếu. Với mức giá chào sàn là 300.000đ/cổ phiếu. Như vậy, việc phát hành 30 triệu cổ phiếu YEG lần đầu tiên được thực hiện trên thị trường sơ cấp.

• Thị trường thứ cấp: Là thị trường giao dịch. Đây là thị trường mua bán các loại chứng khoán đã được phát hành. Thị trường thứ cấp thực hiện vai trò điều hoà, lưu thông các nguồn vốn. Đảm bảo chuyển hoá các nguồn vốn ngắn hạn thành dài hạn. Qua thị trường thứ cấp, những người có vốn nhàn rỗi tạm thời có thể đầu tư vào chứng khoán. Khi cần tiền họ có thể bán lại chứng khoán cho nhà đầu tư khác. Nghĩa là thị trường thứ cấp là nơi làm cho các chứng khoán trở nên ‘lỏng’ hơn. Thị trường thứ cấp là nơi xác định giá của mỗi loại chứng khoán. Mà công ty phát hành chứng khoán đã bán ở thị trường thứ cấp. Nhà đầu tư trên thị trường sơ cấp chỉ mua cho công ty phát hành với giá mà họ cho rằng thị trường thứ cấp sẽ chấp nhận cho chứng khoán này.

Ví dụ 2: 30 triệu cổ phiếu YEG sau khi phát hành được giao dịch bởi các nhà đầu tư với các mức giá khác nhau. Như vậy, việc mua đi bán lại này diễn ra trên thị trường thứ cấp.

Có thể coi thị trường sơ cấp là “chợ đầu mối” cung cấp sản phẩm (chứng khoán) với mức giá gốc. Còn thị trường thứ cấp là các chợ nhỏ lẻ, siêu thị, cửa hàng. Nơi chứng khoán được trao đổi mua bán với giá cả biến đổi không ngừng.

Xét về phương diện tổ chức và giao dịch, thị trường chứng khoán có ba loại:

• Thị trường chứng khoán tập trung: Là thị trường ở đó việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện thông qua Sở giao dịch chứng khoán. Ví dụ: Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX).
• Thị trường chứng khoán bán tập trung: là thị trường chứng khoán “bậc cao”. Thị trường chứng khoán bán tập trung (OTC) không có trung tâm giao dịch. Mà giao dịch mua bán chứng khoán thông qua mạng lưới điện tín, điện thoại. Một điều rất quan trọng là các nhà đầu tư trên thị trường OTC. Họ không trực tiếp gặp nhau để thoả thuận mua bán chứng khoán như trong phòng giao dịch của Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK). Thay vào đó họ thuê các công ty môi giới giao dịch hộ thông qua hệ thống viễn thông.
• Thị trường chứng khoán phi tập trung: còn gọi là thị trường thứ ba. Hoạt động mua bán chứng khoán được thực hiện tự do. Ví dụ: thị trường tự do (chợ đen).

1.3 Chức năng của thị trường chứng khoán

• Chức năng thứ nhất: Huy động vốn cho nền kinh tế

Thị trường chứng khoán được xem như chiếc cầu vô hình. Giúp nối liền người thừa vốn với người thiếu vốn. Để họ giúp đỡ nhau thông qua việc mua bán cổ phiếu và qua đó để huy động vón cho nền kinh tế. Góp phần phát triển sản xuất kinh doanh tạo công ăn việc làm cho người lao động. Từ đó giảm thất nghiệp, ổn định đời sống dân cư và thúc đẩy nền kinh tế phát triển. 

Đây là thị trường huy động vốn hiệu quả cho Nhà nước và các doanh nghiệp mà không thông qua ngân hàng. Bằng cách phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu. Đơn vị phát hành có thể thu được nguồn tiền cần thiết. Phục vụ cho các hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh.

Thông qua thị trường chứng khoán, chính phủ và chính quyền địa phương cũng huy động các nguồn vốn cho đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng. Thị trường chứng khoán đóng vai trò tự động điều hoà vốn giữa nơi thừa sang nơi thiếu vốn. Vì vậy, nó góp phần giao lưu và phát triển kinh tế. 

Mức độ điều hoà này phụ thuộc vào quy mô hoạt động của từng thị trường chứng khoán. Chẳng hạn, những TTCK lớn như London, New York , Paris, Tokyo… Thì phạm vi ảnh hưởng của nó vượt ra ngoài khuôn khổ quốc gia. Vì đây là những TTCK từ lâu được xếp vào loại hoạt động có tầm cơ quốc tế. Cho nên biến động của thị trường tác không chỉ động mạnh mẽ tới nền kinh tế của bản thân nước sở tại. Mà còn ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán nước khác.

• Chức năng thứ hai: Thông tin

Thị trường chứng khoán bảo đảm thông tin chính xác, kịp thời (cho các nhà đầu tư và các nhà kinh doanh chứng khoán). Về tình hình cung – cầu, thị giá của từng loại chứng khoán trên thị trường.

• Chức năng thứ ba: Cung cấp khả năng thanh khoản 

Nhờ có thị trường chứng khoán mà các nhà đầu tư có thể chuyển đổi thành tiền khi họ muốn. Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản bảo đảm cho TTCK hoạt động hiệu quả và năng động.

Sự ra đời của thị trường chứng khoán đã giúp tăng tính thanh khoản cho các sản phẩm giao dịch. Việc mua bán cổ phiếu, trái phiếu trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết. Với số lượng nhà đầu tư lớn tham gia vào thị trường. Đây cũng là một trong những điểm hấp dẫn nhất của chứng khoán so với loại hình đầu tư khác.

• Chức năng thứ tư: Đánh giá giá trị doanh nghiệp 

Thị trường chứng khoán là nơi đánh giá chính xác giá trị của một doanh nghiệp. Thông qua chỉ số chứng khoán trên thị trường. Việc này kích thích các doanh nhgiệp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, áp dụng công nghệ mới.

Thông qua tình hình thị trường, nhà đầu tư cũng có thể đánh giá được hoạt động của các doanh nghiệp. Cùng với đó, việc so sánh các doanh nghiệp cùng ngành cũng trở nên dễ dàng hơn.

Ngoài ra, việc niêm yết trên sàn chứng khoán yêu cầu các doanh nghiệp phải công khai các thông tin về hoạt động kinh doanh. Vì thế, tạo cơ sở đánh giá tình hình hoạt động của doanh nghiệp.

• Chức năng thứ năm: Tạo môi trường để chính phủ thực hiện chính vĩ mô

Thị trường chứng khoán là tấm phong vũ biểu phản ánh tình hình nền kinh tế. Khi tổng quan nền kinh tế phát triển tốt, nhà đầu tư lạc quan. Và kỳ vọng vào tương lai thì thị trường cũng có nhiều khởi sắc. Ngược lại, trong thời kỳ kinh tế khủng khoảng, các chỉ số thị trường sụt giảm nghiêm trọng.

Ngoài ra, chứng khoán cũng là công cụ hiệu quả để Nhà nước thực hiện điều chỉnh các chính sách vĩ mô liên quan đến tài chính – tiền tệ. Trái phiếu và thị trường phái sinh là công cụ quan trọng, được sử dụng phổ biến nhất.

Chính phủ có thể mua bán trái phiếu chính phủ để tạo ra nguồn thu. Giúp bù đắp thâm hụt ngân sách và quản lý lạm phát. Ngoài ra chính phủ có thể sử dụng các chính sách tác động vào thị trường chứng khoán nhằm định hướng đầu tư.

• Chức năng thứ sáu: Tạo môi trường đầu tư có tiềm năng sinh lời cao

Thị trường chứng khoán là môi trường đầu tư minh bạch nhận được sự bảo trợ từ phía Nhà nước. Do đó, đây là một kênh tiềm năng mà bạn có thể hoàn toàn yên tâm rót vốn.

Nhìn chung, các lựa chọn đầu tư trên thị trường chứng khoán rất đa dạng. Tuỳ thuộc vào nguồn vốn, lợi nhuận kỳ vọng. Mà anh em có thể lựa chọn một hình thức phù hợp.

Nếu mong muốn thu lời nhanh chóng và sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn. Nhà đầu tư có thể lựa chọn đầu tư lướt sóng cổ phiếu. Ngược lại, nếu chỉ mong muốn tìm một kênh ổn định để gửi tiền. Nhà đầu tư có thể lựa chọn trái phiếu hoặc chứng chỉ quỹ.

1.4 Đặc điểm của thị trường chứng khoán

Là một thị trường gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo. Mọi người tự do tham gia vào thị trường. Không hề có sự áp đặt giá cả trên thị trường chứng khoán. Giá cả ở đây được hình thành dựa trên quan hệ cung và cầu giữa người bán, người mua.

– Tính minh bạch: Đặc điểm giao dịch công khai giúp cho TTCK duy trì tính minh bạch trong giao dịch tài chính. Vì tính minh bạch nên những người tham gia đều nắm được thông tin về giá cả cổ phiếu đang được giao dịch trên thị trường. Và những người tham gia có thể truy cập vào những thông tin tương tự. Giúp cho nhà đầu tư có thể giao dịch tự do, hiệu quả.

– Tính thanh khoản: Khả năng thanh khoản là một trong những đặc điểm của thị trường chứng khoán. Tạo nên sự hấp dẫn của thị trường chứng khoán đối với các nhà đầu tư. Việc kinh doanh tự do và minh bạch diễn ra trên thị trường chứng khoán dựa trên nguồn cung – cầu. Bằng cách này, thì các nhà đầu tư có thể chuyển đổi những cổ phần họ sở hữu thành tiền mặt. Cũng như các loại chứng khoán khác khi họ muốn thông qua cơ chế định giá đang được hoạt động.

– Tính rủi ro: Chứng khoán là tài sản tài chính chịu tác động lớn bởi các loại rủi ro. Như rủi ro thị trường, rủi ro thanh khoản, rủi ro chính trị, rủi ro thông tin bất cân xứng…

– Tính sinh lời: Là một kênh đầu tư, thị trường chứng khoán mang tính sinh lời. Mọi nhà đầu tư chứng khoán đều kỳ vọng nhận được nguồn thu nhập lớn hơn trong tương lai. Nguồn thu này đến từ việc chia cổ tức hoặc biến động tăng giá chứng khoán.

2. Hiện tượng thao túng trên thị trường chứng khoán ở Việt Nam

2.1 Thế nào là thao túng thị trường chứng khoán?

Thao túng thị trường hay lũng đoạn thị trường trong tiếng Anh là Market manipulation. Thao túng thị trường là những hành vi cố ý gây tác động đến thị trường. Bằng cách vận dụng quy luật cung – cầu hoặc các hành vi nhân tạo khác. Để tác động đến giá chứng khoán, nhằm đạt được mục tiêu có lợi cho riêng mình.

Trước tiên, cần khẳng định hành vi thao túng thị trường chứng khoán là vi phạm pháp luật. Là một trong các hành vi bị nghiêm cấm trong hoạt động về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Cụ thể, tại khoản 3 Điều 12 Luật Chứng khoán 2019 nghiêm cấm: 

• Sử dụng một hoặc nhiều tài khoản giao dịch của mình hoặc của người khác. Hoặc thông đồng để thực hiện việc mua, bán chứng khoán nhằm tạo ra cung, cầu giả tạo.
• Giao dịch chứng khoán bằng hình thức cấu kết, lôi kéo người khác mua, bán để thao túng giá chứng khoán. 
• Kết hợp hoặc sử dụng các phương pháp giao dịch khác hoặc kết hợp tung tin đồn sai sự thật. Cung cấp thông tin sai lệch ra công chúng để thao túng giá chứng khoán.

Có 3 loại thao túng thị trường chứng khoán điển hình. 

• Một là “làm giá” hay còn gọi là “bơm thổi”. Đây là một trò thao túng thị trường điển hình. Thường được sử dụng để làm tăng giá giả tạo của một cổ phiếu trước khi bán ra.

Ví dụ: Cổ phiếu FLC của Trịnh Văn Quyết. Cổ phiếu của CTCP Đầu tư và Phát triển công nghiệp Bảo Thư (sau này là Công ty Louis Land, mã BII), CTCP Đầu tư và Xây dựng Trường Giang (sau này là Công ty Louis Capital, mã TGG) của Đỗ Thành Nhân.

• Hai là trò “dìm giá” cổ phiếu song ít phổ biến hơn so với trò “bơm thổi”. Trò dìm giá là đưa ra những thông tin tiêu cực về cổ phiếu đó. Để dìm giá cổ phiếu xuống nhằm mục đích mua với giá rẻ.

Ví dụ: Trường hợp của cổ phiếu cổ phiếu STB của Sacombank, hay EIB của Eximbank… bị dìm giá để thâu tóm.

• Ngoài ra còn có phiên bản kết hợp của 2 hình thức trên là trò “bán khống và bóp méo”. Đây là một trò mà nhà đầu tư sẽ bán khống cổ phiếu trước. Rồi sau đó tung tin đồn tiêu cực để làm giảm giá cổ phiếu nhằm thu lợi từ việc bán nó.

Đồng thời, tại khoản 2 Điều 3 Nghị định 156/2020 giải thích về “thao túng thị trường chứng khoán”. Là việc thực hiện hành vi bị nghiêm cấm trong hoạt động về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Gồm một, một số hoặc tất cả các hành vi dưới đây:

– Sử dụng một hoặc nhiều tài khoản giao dịch của mình hoặc của người khác. Hoặc thông đồng liên tục mua, bán chứng khoán nhằm tạo ra cung, cầu giả tạo.

– Đặt lệnh mua và bán cùng loại chứng khoán trong cùng ngày giao dịch. Hoặc thông đồng với nhau giao dịch mua, bán chứng khoán. Mà không dẫn đến chuyển nhượng thực sự quyền sở hữu. Hoặc quyền sở hữu chỉ luân chuyển giữa các thành viên trong nhóm nhằm tạo giá chứng khoán, cung cầu giả tạo.

– Liên tục mua hoặc bán chứng khoán với khối lượng chi phối. Vào thời điểm mở cửa hoặc đóng cửa thị trường. Nhằm tạo ra mức giá đóng cửa hoặc giá mở cửa mới cho loại chứng khoán đó trên thị trường.

– Giao dịch chứng khoán bằng hình thức cấu kết, lôi kéo người khác liên tục đặt lệnh mua, bán chứng khoán. Gây ảnh hưởng lớn đến cung cầu và giá chứng khoán, thao túng giá chứng khoán.

– Đưa ra ý kiến một cách trực tiếp hoặc gián tiếp. Thông qua phương tiện thông tin đại chúng về một loại chứng khoán, về tổ chức phát hành chứng khoán. Nhằm tạo ảnh hưởng đến giá của loại chứng khoán đó. Sau khi đã thực hiện giao dịch và nắm giữ vị thế đối với loại chứng khoán đó.

– Sử dụng các phương thức hoặc thực hiện các hành vi giao dịch khác. Hoặc kết hợp tung tin đồn sai sự thật, cung cấp thông tin sai lệch ra công chúng. Để tạo cung cầu giả tạo, thao túng giá chứng khoán.

Người thực hiện hành vi nêu trên nếu gây ra hậu quả nghiêm trọng. Có thể bị truy tố về Tội thao túng thị trường chứng khoán được quy định tại Điều 211 Bộ luật Hình sự 2015.

2.2 Dấu hiệu nhận biết thao túng thị trường chứng khoán

a) Giá và khối lượng giao dịch đột biến

Việc thao túng chứng khoán sẽ khiến thanh khoản và giá của cổ phiếu biến động mạnh nhằm tạo cung cầu giả. Vậy nên, dấu hiệu nhận biết đầu tiên là giá và khối lượng giao dịch đột biến. Điều này thường diễn ra ở những doanh nghiệp niêm yết thỏa mãn các điều kiện:

• Vốn hóa vừa và nhỏ.
• Tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) thấp hay còn gọi là cô đặc.
• Khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên thấp.

Những yếu tố này giúp chi phí thao túng giá thấp và giảm thiểu rủi ro đáng kể. Tránh việc bị một khối lượng cổ phiếu giao dịch tự do bán ra ở nền giá cao. Khi đạt mức giá đủ cao và nhu cầu đủ lớn. Hoạt động phân phối bắt đầu được thực hiện, gây thiệt hại cho những nhà đầu tư đến sau.

Nói vậy không có nghĩa những công ty có vốn hóa lớn không bị thao túng. Ngược lại, việc thao túng doanh nghiệp lớn đôi khi còn đem đến ảnh hưởng nặng nề và khó kiểm soát hơn.

Hoạt động này có thể diễn ra ở cả 2 chiều tăng và giảm của cổ phiếu. Những luồng ý kiến cả trực tiếp lẫn gián tiếp trên phương tiện truyền thông. Hay những tin đồn không kiểm chứng có thể là công cụ hiệu quả. Nó khiến tâm lý giao dịch của nhà đầu tư bị ảnh hưởng, dẫn đến các quyết định sai lầm. Đặc biệt trong bối cảnh nhà đầu tư cá nhân chiếm hơn 80% thị trường Việt Nam.

b) Lãnh đạo doanh nghiệp tích cực mua bán cổ phiếu

Việc lãnh đạo các công ty đại chúng mua bán cổ phiếu luôn mang tính nhạy cảm cao độ. Vì thường chứa đựng rủi ro về bất cân xứng thông tin và giao dịch nội gián. Bởi lẽ, không ai có thông tin nhanh và đầy đủ về công ty bằng chính những người quản lý. Nên mọi hành động của họ đều gắn với những hoài nghi về hiện trạng cũng như triển vọng của chính công ty. 

Giao dịch nội gián thực chất chính là việc mua hoặc bán chứng khoán bởi một người. Mà có khả năng tiếp cận các thông tin bí mật, chưa được công bố về loại chứng khoán đó. Hay anh em cũng có thể nói giao dịch nội gián là hành vi của chủ thể là nhà đầu tư cá nhân. Hoặc nhà đầu tư tổ chức có được thông tin nội bộ có giá trị. Và sử dụng thông tin đó trước khi thông tin được công bố công khai. Nhằm mục đích để mua hay bán cho chính mình. Hoặc cung cấp cho bên thứ ba để nhằm mục đích hưởng lợi. Cụ thể về các khoản giao dịch như sau:

• Sử dụng thông tin nội bộ để thực hiện mua – bán chứng khoán của công ty đại chúng, quỹ đại chúng cho chính mình hoặc bên thứ ba.
• Tiết lộ, cung cấp thông tin nội bộ. Hoặc tư vấn cho bên thứ ba mua –  bán chứng khoán trên cơ sở thông tin nội bộ.

Nói một cách đơn giản thì anh em hiểu giao dịch nội gián chính là việc mua hoặc bán chứng khoán của một công ty đại chúng. Bởi một người có thông tin bí mật, quan trọng về cổ phiếu đó. Giao dịch nội gián có thể là bất hợp pháp hoặc hợp pháp. Tùy thuộc vào thời điểm mà chủ thể là người trong cuộc thực hiện giao dịch.

Việc mua bán nội bộ có thể bị coi là phạm pháp hay không? Cũng sẽ phụ thuộc vào thời gian mà hành động này được thực hiện. Cụ thể:

• Việc mua bán nội bộ sẽ là phạm pháp nếu các thông tin, tài liệu vẫn chưa được công bố ra ngoài. Vì như vậy sẽ không công bằng đối với các chủ thể là những nhà đầu tư khác không nắm được các thông tin này. Những chủ thể là người thực hiện mua bán nội bộ. Thường sẽ phải trả tiền để có thể từ đó mua lại bất kì thông tin nào còn chưa được công bố. 

Giám đốc không phải là người duy nhất có khả năng thực hiện hành vi này. Những người như là người môi giới chứng khoán. Thậm chí là các thành viên trong gia đình của giám đốc. Hay môi giới cũng có thể thực hiện được hoạt động giao dịch nội gián.

• Mua bán nội bộ sẽ là hợp pháp nếu như các thông tin nội bộ đã được công bố ra ngoài. Vào thời điểm đó thì những người mua bán nội bộ sẽ không có lợi thế trực tiếp so với các nhà đầu tư khác. Uỷ ban Chứng khoán hiện nay vẫn thường yêu cầu tất cả các nhân viên trong một công ty báo cáo về các giao dịch của họ. Vì các nhân viên làm việc trong công ty có thể có những hiểu biết, thông tin về tình hình hoạt động công ty của họ. Nên sẽ là khôn ngoan nếu các chủ thể là những nhà đầu tư xem xét các bản báo cáo trên. Để có thể xem xét liệu rằng các nhân viên nội bộ trong công ty có mua bán chứng khoán một cách hợp pháp hay không.

Những thông tin trên thị trường về một chủ tịch tập đoàn nào đó bán chui cổ phiếu có thể làm dậy sóng dư luận với nhiều lời chỉ trích. Tâm lý tiêu cực phủ trùm thị trường. Và sẽ làm dấy lên những hoài nghi về tính kỷ luật, minh bạch và công bằng của thị trường.

Tuy nhiên, những sự kiện công bố đó thật ra chỉ là phần nổi của tảng băng chìm khổng lồ. Nhìn vào số liệu về thanh tra, giám sát thị trường qua các năm của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Có thể nhận thấy số vụ việc vi phạm về công bố thông tin khi người nội bộ (cổ đông nội bộ, người có liên quan, cổ đông lớn) giao dịch cổ phiếu dường như là một hiện tượng phổ biến. Có chiều hướng gia tăng và chiếm tỷ trọng lớn trong tổng số các vi phạm bị phát hiện.

c) Doanh nghiệp có cơ cấu cổ đông lớn là cá nhân

Để có thể thực hiện được hành vi thao túng chứng khoán. Điều kiện tiên quyết nhóm nhà đầu tư cá nhân phải sở hữu được một lượng cổ phiếu và tiền mặt đủ lớn. Đủ để kiểm soát được cung cầu trên thị trường. Cho nên việc đầu tiên của các đối tượng này là tìm nguồn cổ phiếu. Thông thường họ sẽ làm việc trực tiếp với các cổ đông lớn của doanh nghiệp để mượn cổ phiếu. Hoặc bản thân các cổ đông này tham gia vào hành vi làm giá. Sau khi tìm được nguồn hàng đủ lớn, đối tượng này sẽ phải tìm nguồn tiền. Nếu tiềm lực tài chính cá nhân không đủ. Những đối tượng này sẽ dùng chính cổ phiếu đó làm tài sản ký quỹ. Để vay các công ty chứng khoán, ngân hàng.

Theo quan sát các thao túng giá xảy ra trên thị trường. Những doanh nghiệp có cơ cấu cổ đông là cá nhân nhiều sẽ dễ bị thao túng hơn các doanh nghiệp có cơ cấu cổ đông là các tổ chức lớn. Do đó, khi phân tích để đầu tư vào doanh nghiệp. Việc đầu tiên nhà đầu tư nên nghiên cứu lịch sử và cơ cấu cổ đông của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp mới lên sàn cũng dễ bị thao túng bằng hình thức này hơn là các doanh nghiệp có lịch sử niêm yết lâu.

d) Lãnh đạo doanh nghiệp dùng nhiều biện pháp can thiệp vào giá cổ phiếu

Lãnh đạo doanh nghiệp có sử dụng các biện pháp để tác động vào diễn biến giá cổ phiếu. Như: Đăng ký mua bán với lượng lớn cổ phiếu, đưa ra liên tục các phát biểu về doanh nghiệp. Hoặc chia, tách, phát hành thêm cổ phiếu mới… Việc công bố thông tin và đăng ký mua bán là hoàn toàn hợp lệ. Tuy nhiên, trong một số trường hợp lãnh đạo đăng ký mua/ bán. Nhưng lại không thực hiện mua bán hoặc thực hiện với tỷ lệ rất nhỏ so với số đăng ký.

Ngoài ra, để có thể thao túng giá bằng hình thức này thành công. Nhóm thao túng phải có mối quan hệ sâu sắc với lãnh đạo doanh nghiệp. Vì để có thể lôi kéo được nhà đầu tư mới tham gia. Ngoài việc thực hiện giao dịch tạo cung cầu giả tạo. Phải kết hợp với doanh nghiệp công bố các thông tin tốt hoặc không tốt về doanh nghiệp ra thị trường. Để đánh vào lòng tham cũng như nỗi sợ hãi của nhà tư.

e) Doanh nghiệp có tài sản cố định thấp

Theo nguyên lý thông thường nếu doanh nghiệp làm ăn tốt thì giá cổ phiếu sẽ tăng và ngược lại. Do đó hành vi lãnh đạo doanh nghiệp tiếp tay trực tiếp hoặc gián tiếp đến giá cổ phiếu trên thị trường. Thì doanh nghiệp đấy thực sự đang có vấn đề kinh doanh. Hoặc bản thân doanh nghiệp không phải là tâm huyết của lãnh đạo. Mà chỉ là hình thức để lãnh đạo làm các chiêu trò vơ vét trên thị trường.

Theo quan sát thường thì các doanh nghiệp sản xuất thuần túy, tài sản cố định cao. Lợi nhuận doanh thu đều đặn. Chủ doanh nghiệp chỉ quan tâm vào sản xuất kinh doanh hơn là quan tâm vào diễn biến giá cổ phiếu trên thị trường. Sẽ ít bị thao túng giá hơn các doanh nghiệp có tài sản cố định thấp. Do đó, khi phân tích đầu tư anh em nên thận trọng khi xem xét tài sản cố định của doanh nghiệp. Thường thì các doanh nghiệp trong lĩnh vực đầu tư, thương mại, dịch vụ. Các doanh nghiệp này thường có tài sản cố định rất thấp. Nếu quan sát trong năm 2016 nhiều cổ phiếu trong lĩnh vực đầu tư có biến động rất mạnh gây tổn thất cho nhiều nhà đầu tư.

3. Nguyên nhân và giải pháp cho thao túng thị trường chứng khoán Việt Nam

3.1 Nguyên nhân thao túng thị trường chứng khoán

Các hiện tượng thao túng TTCK không còn quá xa lạ với các nhà đầu tư cả lớn lẫn nhỏ. Mức độ vi phạm ngày càng nghiêm trọng và tinh vi hơn. Vậy nguyên nhân từ đâu mà các hành vi đấy vẫn tiếp tục xảy ra?

∙ Bị thao túng bởi những bàn tay hữu hình:

Các vụ thao túng trên thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng xảy ra nhiều hơn. Thậm chí là được thực hiện với một cách tinh vi hơn nữa. Để nhằm mua bán cổ phiếu, tăng giảm mức giá… Thế nhưng những mức phạt cho các hành vi trên lại như giơ cao đánh khẽ. Vì thế mà những người vi phạm không hề sợ. Hay thậm chí là xem việc xử phạt như chuyện thường xảy ra.

Nhà đầu tư đầu tiên bị phát hiện và xử phạt vì vi phạm hành vi thao túng thị trường là bà Nguyễn Diễm Phương Khanh vào năm 2007. Cụ thể, bà Khanh bán cổ phiếu cho Công ty cổ phần đầu tư Lili không lấy tiền. Nhưng bản chất đó là phần vốn góp của bà Khanh để thành lập Công ty Lili. Bà Khanh bị xử phạt 30 triệu đồng với hành vi “Thông đồng trong giao dịch chứng khoán, nhằm tạo ra cung cầu giả tạo” theo điểm a, khoản 1, Điều 28, Nghị định 36/2007/ NĐ-CP.

Sau đó, Việt Nam đã có nhiều nhà đầu tư cá nhân, công ty chứng khoán bị xử phạt. Nhưng hầu như các nhà đầu tư không có bị ảnh hưởng nhiều. Vì họ biết đằng sau những vụ vi phạm này là có những bàn tay hữu hình thực hiện.

∙ Mức phạt quá nhẹ so với mức vi phạm:

Nạn thao túng giá chứng khoán đang ngày càng trở nên báo động. Khi gần đây liên tục các trường hợp tạo cung cầu giả bị UBCKNN phát hiện. Đáng nói Uỷ ban Chứng khoán đã tiến hành xử phạt hàng loạt tổ chức cá nhân có hành vi vi phạm. Cá biệt những trường hợp mức phạt lên đến hàng tỷ đồng. Nhưng lại không thể truy tố, xử lý hình sự đối với các trường hợp này.

Điển hình, mới đây UBCKNN đã phát đi thông báo về việc xử phạt đối với hành vi thao túng giá cổ phiếu FTM của CTCP Đầu tư và Phát triển Đức Quân. Theo đó, ông Lê Mạnh Thường (Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội) và bà Phạm Thị Phương (Quận Gò Vấp, TP.Hồ Chí Minh). Đã có hành vi sử dụng 50 tài khoản để giao dịch nhằm mục đích tạo cung cầu giả tạo. Thao túng cổ phiếu FTM của Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Đức Quân. UBCKNN ban hành Quyết định số 549/QĐ-XPVPHC và số 550/QĐ- XPVPHC về việc xử phạt vi phạm hành chính đối với ông Lê Mạnh Thường và bà Phạm Thị Phương. Mỗi cá nhân trên bị phạt tiền 600 triệu đồng, tổng giá trị phạt là 1,2 tỉ đồng.

Trước đó vào năm 2019, FTM là một trong những thương vụ “rung động” thị trường chứng khoán Việt Nam. Với chuỗi hàng chục phiên giảm sàn liên tiếp. Thị giá lao dốc từ mức gần 24.000 đồng xuống còn khoảng 3.000 đồng/cổ phiếu. Khi đó, 11 công ty chứng khoán và 1 ngân hàng đã cấp margin cho cổ phiếu FTM. Và chịu thiệt hại lên đến gần 200 tỷ đồng, trong đó có công ty mất khoảng 80 tỷ đồng.

Hay, hồi tháng 4/2021, ông Nguyễn Quang Vinh (Quận Thanh Xuân, Hà Nội). Cũng đã bị UBCKNN xử phạt hành chính với số tiền 550 triệu đồng. Vì đã sử dụng 35 tài khoản để liên tục mua, bán, giao dịch khớp chéo cổ phiếu của CTCP Nông nghiệp và Công nghệ cao Trung An giữa các tài khoản với nhau. Mục đích tạo cung cầu giả tạo, thao túng cổ phiếu. Đáng nói, không chỉ vụ việc trên, nhiều vụ việc cơ quan chức năng không thể xác định được bất kỳ hậu quả nào. Do hành vi thao túng cổ phiếu của các đối tượng vi phạm. Dẫn đến khó truy cứu trách nhiệm hình sự về Tội thao túng thị trường chứng khoán theo quy định tại Điều 211 – Bộ Luật hình sự năm 2015, sửa đổi bổ sung năm 2017.

∙ Chưa có giám sát độc lập:

Trong lúc quản trị chưa cao, chất lượng nguồn nhân lực không đều. Hệ thống kiểm soát, giám sát chưa hoạt động hữu hiệu, thông tin không minh bạch. Thì môi trường giám sát chưa hữu hiệu khiến các hành vi trục lợi như một bàn tay hữu hình vô hiệu hóa khả năng của bàn tay vô hình. Khi tác nhân tham gia thị trường gian lận trong một thời gian dài. Sẽ khiến tính minh bạch của thị trường càng yếu trong cơ chế giám sát còn yếu kém. 

Trên thế giới, tình trạng thao túng làm giá vẫn diễn ra xong họ có những chế tài nghiêm khắc. Còn tại Việt Nam, không phải gần đây, mà tình trạng thao túng, làm giá chứng đã diễn ra từ lâu. Nhưng chế tài như giơ cao đánh khẽ chẳng làm cho người chơi ngán sợ. Giống như việc vượt đèn đỏ, người đi đường thấy việc vượt đèn đỏ để đến đúng giờ một cuộc hẹn làm ăn. Có lợi nhuận nhiều hơn thiệt hại vài trăm ngàn nếu bị công an phạt.

Một lý do khác khiến thị trường bị thao túng là biện pháp chế tài không cụ thể, không nghiêm khắc. Quan trọng hơn, hoạt động thanh tra giám sát đã bị hạn chế. Cơ quan thanh tra không độc lập. Khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa là quản lý, vừa là người cấp phép. Lại vừa người thổi còi, nên các sự vụ gian lận được phát hiện mới còn lẻ tẻ, đầy tính chất xin cho. 

Theo báo cáo của Bộ Tài chính thì nhóm vi phạm nghĩa vụ báo cáo, công bố thông tin khi giao dịch của người nội bộ của các công ty đại chúng chiếm đến 27% tổng số vi phạm năm 2014. Tỷ lệ này tăng lên 57% năm 2017 và lên đến 71,4% năm 2019. Từ năm 2020 đến nay, dù mức chế tài có tăng lên. Nhưng tỷ lệ vi phạm cũng không có những thay đổi đáng kể.

Việc giao dịch nội gián nhằm thao túng, tạo cung cầu ảo, trục lợi cho bản thân. Đã có nhiều trường hợp chậm công bố thông tin giao dịch. Hay còn gọi là “bán chui” nhưng các biện pháp xử lý chưa mang tính răn đe. Hoặc vấn đề kiểm soát thông tin nội gián vẫn chưa hiệu quả.

Hành vi giao dịch nội gián được ghi nhận vào pháp luật Việt Nam khá sớm. Và có đầy đủ các chế tài từ hành chính đến hình sự. Tuy vậy, hầu như rất hiếm có trường hợp nào bị phát hiện và bị xử lý. Theo báo cáo của Bộ Tài chính, trong giai đoạn 2014-2019. Vi phạm nghiêm trọng liên quan đến giao dịch chứng khoán bị phát hiện và xử phạt hành chính. Chủ yếu là vi phạm giao dịch nhằm tạo cung cầu giả tạo, thao túng giá (35/36 trường hợp). Và chỉ có một trường hợp giao dịch nội gián.

Trong khi đó, nhìn vào thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam. Dễ dàng nhận thấy tình trạng nhiễu loạn thông tin. Đầu tư theo tin đồn dần trở thành một “trường phái” đầu tư. Với khẩu hiệu như “tin ra là bán”. Những thông tin về tình hình tài chính, kế hoạch, dự án, lợi nhuận, lãnh đạo… chưa được công bố chính thức. Nhưng lại được truyền khắp các diễn đàn dưới dạng “tin đồn”.

Điều đáng nói là không ít tin đồn hoàn toàn trùng khớp với tin được công bố. Rõ ràng, tình trạng bất cân xứng về thông tin đang rất phổ biến và trầm trọng. Ý thức về bảo mật thông tin dường như chưa hình thành. Và rất nhiều người vẫn thản nhiên sử dụng lợi thế người nội bộ để thực hiện các giao dịch có lợi cho mình nhờ cơ hội nắm bắt thông tin nội bộ.

Nghị định, quyết định, thông tư liên tiếp ra đời, bổ sung và sửa đổi. Để ngày một hoàn thiện hơn khung pháp lý cho việc xử phạt và giám sát các vi phạm trên thị trường này. Vậy giải pháp ở đây cụ thể là gì?

3.2 Giải pháp hạn chế thao túng thị trường chứng khoán

Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam. Thời gian qua hoạt động thao túng giá cổ phiếu niêm yết cũng ngày càng có những diễn biến phức tạp. Điều này không chỉ tác động xấu đến thị trường chứng khoán nói chung. Mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi của nhà đầu tư. Để hạn chế hoạt động này cần sự phối hợp của các bên tham gia thị trường. Để đảm bảo tính minh bạch của thị trường, tạo lòng tin cho các nhà đầu tư. Một số giải pháp hạn chế tình trạng này như sau:

a) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đối với thị trường chứng khoán

Hoàn thiện khung pháp lý về thanh tra, giám sát và xử phạt sai phạm liên quan đến thao túng giá cổ phiếu niêm yết. Đa số các trường hợp thao túng giá cổ phiếu niêm yết đều xuất hiện nhiều tài khoản của nhiều cá nhân liên quan đến đối tượng bị xử phạt. Tuy nhiên lại không có chế tài xử phạt các chủ thể liên quan này. Do đó, cần bổ sung chế tài xử phạt về thao túng đối với các tổ chức, cá nhân cho mượn. Hoặc vô ý để đối tượng thao túng sử dụng tài khoản nhằm tăng cường tính răn đe.

Nâng cao trình độ của đội ngũ thanh tra cả về năng lực chuyên môn. Cũng như các kỹ năng cần thiết về ngoại ngữ, công nghệ thông tin. Kỹ năng giao tiếp để đáp ứng yêu hội nhập ngày càng cao của Việt Nam vào môi trường quốc tế. Điều này giúp nâng cao chất lượng công tác thanh tra, giám sát. Phát hiện các sai phạm liên quan đến thao túng giá cổ phiếu niêm yết của đa dạng các đối tượng nhà đầu tư.

Tăng cường phối hợp với các bên liên quan trong hoạt động giám sát. Phát hiện các giao dịch bất thường liên quan đến thao túng giá cổ phiếu niêm yết. UBCKNN cần tăng cường phối hợp với các cơ quan công an, các cơ quan chức năng khác. Trong đấu tranh, phòng ngừa, phát hiện, xử lý kịp thời đối tượng thao túng giá cổ phiếu niêm yết.

Tăng cường phối hợp giữa các Sở Giao dịch chứng khoán, các tổ chức kinh doanh. Và đầu tư chứng khoán trong hoạt động giám sát các giao dịch bất thường. Có chế độ khen thưởng kịp thời đối với các tổ chức phát hiện sai phạm. Cũng như xử lý nghiêm các trường hợp có dấu hiệu tiếp tay cho hoạt động thao túng.

Tăng cường sự phối hợp giữa các công ty niêm yết để kịp thời nắm bắt các thông tin liên quan đến các giao dịch bất thường của công ty. Tổ chức các buổi tập huấn đến ban giám đốc, bộ phận quan hệ nhà đầu tư, bộ phận đầu tư… để nâng cao kiến thức liên quan đến hoạt động giao dịch cổ phiếu niêm yết. Công bố thông tin, hạn chế trường hợp bị các đối tượng trong và ngoài công ty lợi dụng để thao túng giá cổ phiếu.

b) Đối với các công ty cổ phần có cổ phần niêm yết

Có trách nhiệm, có đạo đức bằng cách xây dựng quy chế quản trị công ty hiệu quả. Và có những biện pháp giám sát việc tuân thủ quản trị công ty. Kịp thời ngăn chặn các hành vi sai phạm của hội đồng quản trị, ban giám đốc. 

Xây dựng bộ phận giám sát thị trường riêng để giám sát chặt chẽ các giao dịch. Và thông báo kịp thời các bất thường vượt quá khả năng xử lý đến các cơ quan quản lý thị trường. Nhằm ngăn chặn tối đa mọi thiệt hại cho nhà đầu tư và công ty.

Nâng cao tính chuyên nghiệp của hoạt động quan hệ nhà đầu tư. Cụ thể là cần xây dựng đội ngũ quan hệ nhà đầu tư có trình độ chuyên môn cao. Để biên tập và công bố kịp thời các thông tin liên quan đến công ty trên các phương tiện thông tin truyền thông. Đồng thời, đội ngũ này cũng phải theo dõi sát sao các thông tin liên quan đến công ty để có hướng xử lý thích hợp với các thông tin sai sự thật. Bị các đối tượng sử dụng để thao túng giá cổ phiếu niêm yết.

Đội ngũ quan hệ nhà đầu tư cũng cần phải xây dựng mối quan hệ tốt với các nhà môi giới, các nhà giao dịch. Để kiểm soát được biến động giá cổ phiếu niêm yết. Phát hiện các trường hợp giao dịch bất thường ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị vốn hóa của công ty.

Ngoài ra, cũng cần xây dựng mối quan hệ với các cổ đông hiện hữu và các nhà đầu tư tiềm năng. Kịp thời xử lý các thông tin được các cổ đông phản ánh liên quan đến hoạt động giao dịch cổ phiếu của công ty. Đặc biệt là các giao dịch nghi là hành vi thao túng giá cổ phiếu niêm yết.

c) Đối với các nhà đầu từ trên thị trường chứng khoán

Cập nhật kiến thức pháp luật liên quan đến đầu tư cổ phiếu niêm yết trên TTCK Việt Nam. Quản lý tài khoản giao dịch chứng khoán có trách nhiệm. Theo đó, chỉ mở một tài khoản tại một tổ chức được phép kinh doanh chứng khoán để giao dịch. Không cho các tổ chức hoặc cá nhân khác sử dụng tài khoản chứng khoán của mình để giao dịch cổ phiếu niêm yết. Thường xuyên cập nhật tài khoản giao dịch để phát hiện và xử lý kịp thời các giao dịch bất thường trên tài khoản của nhà đầu tư.

d) Giám sát hiệu quả

Dù Luật Chứng khoán 2019 có hiệu lực thi hành từ ngày 1/1/2021 đã tăng mạnh mức xử phạt. Nhưng tình trạng thao túng, làm giá chứng khoán vẫn chưa thuyên giảm.

Điều đáng nói, hành vi này lại được chính các lãnh đạo doanh nghiệp thực hiện. Nên càng gây thiệt hại lớn cho thị trường và bức xúc cho giới đầu tư. Giới chuyên gia cho rằng, không chỉ là vấn đề khung khổ pháp lý. Mà cần có giải pháp căn cơ khác để hạn chế tình trạng này.

Cách xây dựng chế tài của Việt Nam cũng có những bất cập cho người thừa hành. Vì lý do người xây dựng và người thừa hành dường như tách rời, không liên quan đến nhau trong quá trình xây dựng.

Rõ ràng, chế tài xử phạt các hành vi trong lĩnh vực chứng khoán đang có những bất cập. Sự bất cập này do cách tiến hành xây dựng các quy phạm pháp luật có những hạn chế. Nhất là các lĩnh vực mới, hình thức, giá trị, cách thức đều không tuân theo quy luật truyền thống.

Hiện nay theo Luật Chứng khoán mới, việc giám sát thị trường chứng khoán được nâng lên theo 3 cấp. Từ công ty chứng khoán, Sở giao dịch chứng khoán và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết đây là việc làm thường xuyên, liên tục. Nên các dấu hiệu giao dịch bất thường của cổ phiếu luôn được giám sát, theo dõi rất chặt chẽ.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần thường xuyên chỉ đạo các đơn vị chức năng. Và hai Sở Giao dịch chứng khoán giám sát chặt chẽ các cổ phiếu có dấu hiệu giao dịch bất thường trên thị trường.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần kiểm tra đột xuất khi phát hiện dấu hiệu vi phạm pháp luật của tổ chức, cá nhân. Nhất là các dấu hiệu thực hiện hành vi thao túng thị trường.

Lời kết

Bài viết là chia sẻ của Cú với anh em về hoạt động thao túng thị trường chứng khoán. Mong rằng qua bài viết, anh em đã hiểu về thao túng thị trường chứng khoán là gì? Nguyên nhân xảy ra việc thao túng thị trường chứng khoán? Cũng như những chiêu trò làm giá của đội lái trên thị trường chứng khoán. Đây là yếu tố quan trọng giúp nhà đầu tư phát hiện rủi ro, để có biện pháp phòng ngừa kịp thời. Đánh giá đúng tiềm năng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp. Hãy nghiên cứu và tìm hiểu thật kỹ về các hành vi thao túng trên thị trường chứng khoán. Trên cơ sở đó đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả nhất nhé.

Để cập nhật thêm những kiến thức tài chính – chứng khoán bổ ích. Hãy ghé thăm Cú thường xuyên nhé!

Nếu còn điều gì thắc mắc về chủ đề này, anh em có thể inbox cho Cú. Cú luôn sẵn sàng trao đổi và đón nhận những thông tin kiến thức mới đến từ anh em.

Anh em cũng nên trang bị cho mình các kiến thức vĩ mô khác hữu ích với nhà đầu tư.

Anh em có thể bắt đầu từ series Thao túng thị trường chứng khoán cần chú ý của Cú như:

1. Tìm hiểu về thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam (P.1)

2. Lật tẩy các thủ thuật thao túng thị trường chứng khoán Tin giả – Bẫy bơm xả (P.2)

3. Lật tẩy các thủ thuật thao túng thị trường chứng khoán Đặt lệnh ảo – Thanh khoản ảo (P.3)

4. Đầu cơ giá xuống và một số thủ thuật khác trong thao túng thị trường chứng khoán (P.4)

5. Hậu quả và xử phạt hành vi thao túng thị trường chứng khoán (P.5)

6. Thao túng thị trường chứng khoán: Cổ phiếu KSS, MTM, KSA (P.6)

7. Thao túng thị trường chứng khoán của cổ phiếu DCL và DVD (P.7)

8. Thao túng thị trường chứng khoán: Cổ phiếu NHP, TGG, CDO (P.8)

9. Thao túng thị trường chứng khoán – FLC và Trịnh Văn Quyết (P.9)

10. Thao túng thị trường chứng khoán – ASA và Louis Holdings (P.10)

Khóa học chứng khoán cho NĐT F0 của Cú

Ngoài ra để hiểu rõ hơn cách phân tích chuyên sâu 1 báo cáo kết quả kinh doanh. Anh em có thể học thêm. Hiện tại Cú có cung cấp khóa học chứng khoán. Với những kiến thức từ cơ bản đến nâng cao cho anh em. Cụ thể, bao gồm 3 khóa học: phân tích cổ phiếu BĐS, chứng khoán cơ sở, và chứng khoán phái sinh. Cú sẽ giúp anh em:

💯 Cung cấp kiến thức căn bản từ A-Z cho nhà đầu tư cả mới và lâu năm.

💯 Thực chiến thị trường, thành thạo các lệnh giao dịch.

💯 Hiểu đúng về cổ phiếu BĐS, mô hình kinh doanh. Cách biến dự án thành tiền của DN BĐS.

Vì vậy nếu anh em nào có nhu cầu, có thể đăng ký khóa học hướng dẫn cơ bản từ A-Z về chứng khoán của Cú. Khóa học dành cho cả nhà đầu tư mới và lâu năm. Chỉ cần inbox là Cú sẽ giải đáp các thắc mắc nhé!

Chúc anh em đầu tư thành công!

Các kênh liên lạc

Để cập nhật thêm nhiều thông tin bổ ích về chứng khoán, theo dõi các kênh của Cú theo thông tin:

| Facebook: https://www.facebook.com/CuThongThai.VNInvestor/

| Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCsk1Sln_4ju2JVyPhFcWwtA

| Tiktok: https://www.tiktok.com/@cuthongthai

| Instagram: https://www.instagram.com/cuthongthai/

| Podcasts: https://open.spotify.com/show/2QVMe6zi7toZM1YzRdUt7V

| Group cộng đồng Nhà đầu tư F0: https://www.facebook.com/groups/17609477738969