Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022 – Công thức bí mật

Tiếp tục với Series Thư gửi cổ đông của Warren Buffett. Và những bài học kinh nghiệm sâu sắc cho nhà đầu tư. Hôm nay anh em cùng Cú tìm hiểu về bức thư năm 2022 của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett nhé.

Bức thư gửi cổ đông của Warren Buffett năm 2022 có 7 phần chính như sau: 

– Phần 1.​ Chúng tôi làm gì?

– Phần 2. Công thức bí mật

– Phần 3. Tóm tắt lại năm vừa qua

– Phần 4. 58 Năm – Và Một Vài Con Số

– Phần 5. Một số sự thật đáng ngạc nhiên về thuế liên bang

– Phần 6. Không có gì tuyệt vời hơn việc có một đối tác tuyệt vời

– Phần 7. Một buổi họp mặt gia đình ở Omaha

Trước khi đi vào tìm hiểu chi tiết thư gửi cổ đông của Warren Buffett năm 2022 Cú có một lưu ý nhỏ là thư được dịch từ bản gốc Tiếng Anh. Vì vậy không tránh khỏi một số lỗi dùng thuật ngữ. Hy vọng anh em sẽ dễ hiểu và có góc nhìn khách quan đối với bài viết cùng Cú nhé!

Mở đầu tâm thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

“BERKSHIRE HATHAWAY INC.

Charlie Munger, đối tác lâu năm của tôi và tôi có công việc quản lý tiền tiết kiệm của rất nhiều cá nhân. Chúng tôi rất biết ơn vì sự tin tưởng lâu dài của họ. Một mối quan hệ thường kéo dài suốt cuộc đời trưởng thành của họ. Những người tiết kiệm tận tâm đó luôn hiện lên trong tâm trí tôi khi tôi viết bức thư này.

Một niềm tin phổ biến là mọi người chọn tiết kiệm khi còn trẻ. Hy vọng nhờ đó sẽ duy trì được mức sống sau khi nghỉ hưu. Lý thuyết này cho biết bất kỳ tài sản nào còn lại sau khi chết. Thường sẽ được để lại cho gia đình họ hoặc có thể cho bạn bè và hoạt động từ thiện.

Kinh nghiệm của chúng tôi đã khác. Chúng tôi tin rằng các cổ đông cá nhân của Berkshire. Phần lớn thuộc loại người tiết kiệm một lần và luôn tiết kiệm. Mặc dù những người này sống tốt. Nhưng cuối cùng họ vẫn phân phát phần lớn số tiền của mình cho các tổ chức từ thiện. Ngược lại, những khoản này sẽ phân phối lại số tiền bằng các khoản chi. Nhằm cải thiện cuộc sống của rất nhiều người không có quan hệ họ hàng với nhà hảo tâm ban đầu. Đôi khi, kết quả thật ngoạn mục.

Việc sử dụng tiền bạc vạch trần con người. Charlie và tôi vui mừng theo dõi dòng tiền khổng lồ do Berkshire tạo ra phục vụ nhu cầu công cộng. Cùng với đó là việc các cổ đông của chúng tôi lựa chọn tài sản và xây dựng triều đại không thường xuyên.

Ai lại không thích làm việc cho các cổ đông như chúng tôi?

Chúng tôi làm gì? – Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

Charlie và tôi phân bổ số tiền tiết kiệm của bạn tại Berkshire thành hai hình thức sở hữu có liên quan. Đầu tiên, chúng tôi đầu tư vào các doanh nghiệp mà chúng tôi kiểm soát. Thường mua 100% mỗi doanh nghiệp. Berkshire chỉ đạo phân bổ vốn tại các công ty con này. Và lựa chọn các CEO đưa ra quyết định điều hành hàng ngày. Khi các doanh nghiệp lớn đang được quản lý cả niềm tin và các quy tắc đều cần thiết. Berkshire nhấn mạnh điều này ở một mức độ khác thường. Một số người có thể nói là cực đoan. Những thất vọng là điều không thể tránh khỏi. Chúng tôi hiểu về những sai lầm trong kinh doanh. Sự khoan dung của chúng tôi đối với hành vi sai trái cá nhân là bằng không.

Trong loại quyền sở hữu thứ hai, chúng ta mua cổ phiếu được giao dịch công khai. Thông qua đó chúng ta sở hữu một cách thụ động các phần doanh nghiệp. Nắm giữ những khoản đầu tư này, chúng tôi không có tiếng nói trong việc quản lý.

Mục tiêu của chúng tôi trong cả hai hình thức sở hữu là thực hiện các khoản đầu tư có ý nghĩa. Vào các doanh nghiệp có đặc điểm kinh tế thuận lợi lâu dài và các nhà quản lý đáng tin cậy. Đặc biệt xin lưu ý rằng chúng tôi sở hữu các cổ phiếu được giao dịch công khai. Dựa trên kỳ vọng của chúng tôi về hiệu quả kinh doanh lâu dài của chúng. Chứ không phải vì chúng tôi xem chúng là phương tiện để mua bán một cách khéo léo. Điểm đó rất quan trọng: Charlie và tôi không phải là người chọn cổ phiếu. Chúng tôi là những người lựa chọn kinh doanh.

Trong những năm qua, tôi đã phạm nhiều sai lầm. Do đó, tập hợp doanh nghiệp rộng lớn của chúng tôi hiện bao gồm một số doanh nghiệp có nền kinh tế thực sự đặc biệt. Nhiều doanh nghiệp có đặc điểm kinh tế rất tốt và một nhóm lớn hoạt động ở mức cận biên. Trong quá trình đó, các doanh nghiệp khác mà tôi đầu tư cũng đã chết. Sản phẩm của họ không được công chúng đón nhận. Chủ nghĩa tư bản có hai mặt: Hệ thống tạo ra ngày càng nhiều người thua cuộc. Đồng thời cung cấp một lượng lớn hàng hóa và dịch vụ được cải tiến. Schumpeter gọi hiện tượng này là “sự hủy diệt mang tính sáng tạo”.

Một lợi thế của phân khúc giao dịch công khai của chúng tôi là. Theo từng giai đoạn, việc mua các phần của doanh nghiệp tuyệt vời với mức giá tuyệt vời trở nên dễ dàng. Điều quan trọng là phải hiểu rằng cổ phiếu thường giao dịch ở mức giá thực sự ngu ngốc cả cao lẫn thấp. Thị trường “hiệu quả” chỉ tồn tại trong sách giáo khoa. Trên thực tế, các cổ phiếu và trái phiếu có thể bán được trên thị trường đều khó hiểu. Hành vi của chúng thường chỉ có thể hiểu được khi nhìn lại quá khứ.

Các doanh nghiệp được kiểm soát là một loại khác. Đôi khi họ đưa ra mức giá cao hơn một cách lố bịch so với mức hợp lý. Nhưng hầu như không bao giờ có sẵn ở mức định giá hời. Trừ khi bị ép buộc, chủ sở hữu của một doanh nghiệp bị kiểm soát sẽ không nghĩ đến việc bán ở mức định giá hoảng loạn.

************

Tại thời điểm này, thẻ báo cáo của tôi là phù hợp: Trong 58 năm quản lý Berkshire, hầu hết các quyết định phân bổ vốn của tôi đều không khá hơn chút nào. Ngoài ra, trong một số trường hợp. Những nước cờ tồi của tôi đã được giải cứu nhờ rất nhiều may mắn. (Bạn có nhớ những lần chúng tôi thoát khỏi những thảm họa suýt xảy ra ở USAir và Salomon không? Tôi chắc chắn là có.)

Kết quả khả quan của chúng tôi là kết quả của khoảng chục quyết định thực sự đúng đắn. Tức là cứ 5 năm lại có một quyết định. Và một lợi thế đôi khi bị lãng quên có lợi cho các nhà đầu tư dài hạn như Berkshire. Chúng ta hãy nhìn vào phía sau bức màn.

Công thức bí mật – Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

Vào tháng 8 năm 1994, đúng vậy, năm 1994, Berkshire đã hoàn tất việc mua 400 triệu cổ phiếu Coca-Cola. Mà chúng tôi hiện đang sở hữu trong 7 năm. Tổng chi phí là 1.3 tỷ USD, khi đó là một khoản tiền rất có ý nghĩa đối với Berkshire.

Cổ tức tiền mặt chúng tôi nhận được từ Coke năm 1994 là 75 triệu USD. Đến năm 2022, cổ tức đã tăng lên 704 triệu USD. Sự tăng trưởng diễn ra hàng năm, chắc chắn như ngày sinh nhật. Tất cả những gì Charlie và tôi được yêu cầu làm là trả tiền mặt cho séc cổ tức hàng quý của Coke. Chúng tôi kỳ vọng rằng những hoạt động kiểm tra đó có nhiều khả năng sẽ tăng lên.

American Express cũng có câu chuyện tương tự. Việc mua lại Amex của Berkshire về cơ bản đã được hoàn thành vào năm 1995 và thật trùng hợp, cũng có giá 1.3 tỷ USD. Cổ tức hàng năm nhận được từ khoản đầu tư này đã tăng từ 41 triệu USD lên 302 triệu USD. Những kiểm tra đó dường như cũng có khả năng tăng lên.

Mức tăng cổ tức này mặc dù khá hài lòng nhưng vẫn chưa ngoạn mục. Nhưng chúng mang lại những lợi ích quan trọng về giá cổ phiếu. Vào cuối năm, khoản đầu tư vào Coke của chúng tôi được định giá 25 tỷ USD. Trong khi Amex được ghi nhận ở mức 22 tỷ USD. Mỗi cổ phần nắm giữ hiện chiếm khoảng 5% giá trị tài sản ròng của Berkshire, giống như tỷ trọng của nó từ lâu.

Giả sử, trong giây lát, tôi đã phạm phải một sai lầm đầu tư có quy mô tương tự vào những năm 1990. Một sai lầm đã được giải quyết ổn thỏa. Và chỉ đơn giản là giữ nguyên giá trị 1.3 tỷ USD vào năm 2022. (Một ví dụ là trái phiếu kỳ hạn 30 năm cao cấp.) Điều đó khoản đầu tư đáng thất vọng giờ đây sẽ chiếm 0.3% giá trị ròng không đáng kể của Berkshire. Và sẽ mang lại cho chúng ta khoản thu nhập hàng năm khoảng 80 triệu USD không thay đổi.

Bài học cho nhà đầu tư: Cỏ dại héo đi có ý nghĩa như hoa nở. Theo thời gian, chỉ cần một vài người chiến thắng sẽ làm nên điều kỳ diệu. Và, vâng, việc bắt đầu sớm và sống đến những năm 90 cũng rất hữu ích. (Đại ý: trong dạnh mục chứng khóan của Warren Buffett có nhiều loại cổ phiếu. Cỏ dại là những cổ phiếu không tạo ra lợi nhuận đáng kể. Buffett cũng đã có một số “bông hoa” trên đường đi. Đây là những cổ phiếu hoạt động cực kỳ tốt. Thời gian trôi qua, chúng ngày càng chiếm một phần lớn hơn trong danh mục đầu tư của Berkshire. Trong khi cỏ dại lại chiếm một phần nhỏ hơn nhiều trong danh mục đầu tư. Tất nhiên, Buffett đôi khi nhổ một số cỏ dại đó khỏi khu vườn của mình.)

Tóm tắt lại năm vừa qua – Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

Berkshire đã có một năm tốt đẹp vào năm 2022. Thu nhập hoạt động của công ty. Thuật ngữ của chúng tôi dành cho thu nhập được tính bằng Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (“GAAP”). Không bao gồm lãi hoặc lỗ vốn từ việc nắm giữ vốn cổ phần. Đã lập kỷ lục ở mức 30.8 tỷ USD. Charlie và tôi tập trung vào con số hoạt động này và khuyên bạn cũng nên làm như vậy. Con số GAAP, không có sự điều chỉnh của chúng tôi. Biến động dữ dội và thất thường vào mỗi ngày báo cáo. Hãy lưu ý hành vi nhào lộn của nó vào năm 2022, điều này không hề bất thường:

Thu nhập GAAP sai lệch 100% khi được xem hàng quý hoặc thậm chí hàng năm. Chắc chắn rằng lợi nhuận từ vốn cực kỳ quan trọng đối với Berkshire trong những thập kỷ qua. Và chúng tôi kỳ vọng chúng sẽ có ý nghĩa tích cực trong những thập kỷ tới. Nhưng những thay đổi theo từng quý của họ, được giới truyền thông đưa tin thường xuyên và thiếu suy nghĩ. Hoàn toàn đưa thông tin sai lệch đến các nhà đầu tư.

Diễn biến tích cực thứ hai của Berkshire vào năm ngoái là việc chúng tôi mua lại Alleghany Corporation. Một công ty bảo hiểm tài sản, tổn thất do Joe Brandon làm giám đốc. Tôi đã từng làm việc với Joe trước đây và anh ấy hiểu cả Berkshire lẫn bảo hiểm. Alleghany mang lại giá trị đặc biệt cho chúng tôi. Vì sức mạnh tài chính chưa từng có của Berkshire cho phép các công ty bảo hiểm của nó. Thực hiện các chiến lược đầu tư có giá trị và lâu dài. Mà hầu như tất cả các đối thủ cạnh tranh đều không có được.

Được hỗ trợ bởi Alleghany, khoản tiền bảo hiểm của chúng tôi đã tăng trong năm 2022 từ 147 tỷ USD lên 164 tỷ USD. Với việc bảo lãnh có kỷ luật, các quỹ này có cơ hội tốt để được miễn phí theo thời gian. Kể từ khi mua công ty bảo hiểm tài sản, tổn thất đầu tiên của chúng tôi vào năm 1967. Cổ phiếu của Berkshire đã tăng gấp 8,000 lần thông qua các hoạt động mua lại, vận hành và đổi mới. 

Mặc dù không được ghi nhận trong báo cáo tài chính của chúng tôi. Nhưng đợt thả nổi này đã là một tài sản đặc biệt đối với Berkshire. Các cổ đông mới có thể hiểu được giá trị của nó. Bằng cách đọc phần giải thích được cập nhật hàng năm của chúng tôi về việc thả nổi trên trang A-2.

*************

Giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu tăng rất nhỏ vào năm 2022. Thông qua việc Berkshire mua lại cổ phiếu cũng như các động thái tương tự tại Apple và American Express. Cả hai đều là những công ty đầu tư quan trọng của chúng tôi. Tại Berkshire, chúng tôi trực tiếp tăng cường sự quan tâm của bạn. Đối với tập hợp doanh nghiệp độc đáo của chúng tôi bằng cách mua lại 1.2% số cổ phiếu đang lưu hành của công ty. Tại Apple và Amex, việc mua lại đã tăng quyền sở hữu của Berkshire lên một chút. Mà không khiến chúng tôi phải trả bất kỳ chi phí nào.

Phép toán không phức tạp: Khi số lượng cổ phiếu giảm xuống. Sự quan tâm của bạn đối với nhiều doanh nghiệp của chúng tôi sẽ tăng lên. Từng chút sẽ giúp ích nếu việc mua lại được thực hiện ở mức giá tích lũy theo giá trị. Cũng chắc chắn như vậy, khi một công ty trả quá nhiều tiền cho việc mua lại. Các cổ đông tiếp tục sẽ thua lỗ. Vào những thời điểm như vậy. Lợi nhuận chỉ đến với các cổ đông bán cổ phiếu và các chủ ngân hàng đầu tư thân thiện nhưng đắt giá. Những người đã khuyến nghị những giao dịch mua ngu ngốc.

Cần nhấn mạnh rằng lợi nhuận từ việc mua lại tích lũy giá trị sẽ mang lại lợi ích cho tất cả chủ sở hữu về mọi mặt. Nếu bạn muốn, hãy tưởng tượng ba cổ đông có đầy đủ thông tin của một đại lý ô tô địa phương. Một trong số họ quản lý hoạt động kinh doanh. Hơn nữa, hãy tưởng tượng rằng một trong những chủ sở hữu thụ động muốn bán lại tiền lãi của mình cho công ty. Với mức giá hấp dẫn đối với hai cổ đông tiếp tục.

Khi hoàn tất, giao dịch này có gây hại cho ai không? Người quản lý bằng cách nào đó có được ưu ái hơn những người chủ thụ động tiếp tục không? Công chúng có bị tổn thương không? Khi bạn được thông báo rằng tất cả các hoạt động mua lại đều có hại cho cổ đông hoặc đất nước. Hoặc đặc biệt có lợi cho các CEO. Bạn đang nghe theo một kẻ mù chữ về kinh tế hoặc một kẻ mị dân mồm mép (những nhân vật không loại trừ lẫn nhau).

Hầu như vô số chi tiết về hoạt động năm 2022 của Berkshire được trình bày trên các trang K-33 – K-66. Charlie và tôi, cùng với nhiều cổ đông của Berkshire, thích thú nghiên cứu những sự kiện và số liệu được trình bày trong phần đó. Tuy nhiên, những trang này không bắt buộc phải đọc. Có rất nhiều triệu phú của Berkshire. Và vâng, cả những tỷ phú chưa bao giờ nghiên cứu các số liệu tài chính của chúng tôi. Họ chỉ biết rằng Charlie và tôi cùng với gia đình và bạn bè thân thiết của chúng tôi. Tiếp tục có những khoản đầu tư rất đáng kể vào Berkshire. Và họ tin tưởng chúng tôi sẽ coi tiền của họ như tiền của chính mình.

Và đó là lời hứa chúng ta có thể thực hiện.

*************

Cuối cùng, một cảnh báo quan trọng: Ngay cả con số thu nhập hoạt động mà chúng tôi ưa thích. Cũng có thể dễ dàng bị thao túng bởi những nhà quản lý muốn làm như vậy. Việc giả mạo như vậy thường được các CEO, giám đốc và cố vấn của họ cho là tinh vi. Các phóng viên và nhà phân tích cũng chấp nhận sự tồn tại của nó. Đánh bại “kỳ vọng” được báo trước như một chiến thắng của nhà quản lý.

Hoạt động đó thật kinh tởm. Không cần tài năng thao túng các con số: Chỉ cần có ước muốn lừa dối sâu sắc. “Kế toán giàu trí tưởng tượng táo bạo,” như một CEO từng mô tả sự lừa dối của mình với tôi. Đã trở thành một trong những nỗi xấu hổ của chủ nghĩa tư bản.

58 Năm – Và Một Vài Con Số – Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

Vào năm 1965, Berkshire là một con ngựa nhỏ một mánh khóe. Chủ sở hữu của một cơ sở dệt may đáng kính. Nhưng đã thất bại ở New England. Khi doanh nghiệp đó đang trên đà đi đến hồi kết. Berkshire cần một khởi đầu mới ngay lập tức. Nhìn lại, tôi đã chậm nhận ra mức độ nghiêm trọng của vấn đề.

Và rồi một điều may mắn đã đến: National Indemnity có hiệu lực vào năm 1967. Và chúng tôi chuyển nguồn lực của mình sang bảo hiểm và các hoạt động ngoài dệt may khác.

Do đó, chúng tôi bắt đầu hành trình đến năm 2023. Một con đường gập ghềnh liên quan đến sự kết hợp giữa tiền tiết kiệm liên tục của chủ sở hữu. (Nghĩa là bằng thu nhập giữ lại của họ). Sức mạnh của lãi kép, khả năng tránh những sai lầm lớn của chúng tôi và quan trọng nhất American Tailwind. Nước Mỹ lẽ ra đã ổn nếu không có Berkshire. Điều ngược lại là không đúng sự thật.

Berkshire hiện có quyền sở hữu lớn trong một tập hợp chưa từng có gồm các doanh nghiệp khổng lồ và đa dạng. Trước tiên chúng ta hãy nhìn vào khoảng 5,000 công ty đại chúng giao dịch hàng ngày trên NASDAQ, NYSE và các địa điểm liên quan. Trong nhóm này có các thành viên của Chỉ số S&P 500. Một tập hợp ưu tú gồm các công ty lớn và nổi tiếng của Mỹ.

Tổng cộng, 500 người này kiếm được 1.8 nghìn tỷ USD vào năm 2021. Tôi chưa có kết quả cuối cùng cho năm 2022. Do đó, sử dụng số liệu năm 2021, chỉ 128 trong số 500 người (bao gồm cả chính Berkshire) kiếm được 3 tỷ USD trở lên. Thật vậy, 23 bị mất tiền.

Vào cuối năm 2022, Berkshire là chủ sở hữu lớn nhất của 8 gã khổng lồ này: American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody’s, Occidental Petroleum và Paramount Global.

Ngoài 8 công ty đầu tư đó, Berkshire còn sở hữu 100% BNSF và 92% BH Energy. Mỗi công ty có thu nhập vượt mốc 3 tỷ USD nêu trên (5,9 tỷ USD tại BNSF và 4,3 tỷ USD tại BHE). Nếu những công ty này thuộc sở hữu nhà nước. Chúng sẽ thay thế hai thành viên hiện tại của nhóm 500.

Như đã nói, mười công ty khổng lồ được kiểm soát và không được kiểm soát của chúng tôi. Khiến Berkshire có mối liên kết chặt chẽ hơn với tương lai kinh tế của đất nước. So với bất kỳ công ty nào khác của Hoa Kỳ. (Tính toán này không tính đến các hoạt động “ủy thác” như quỹ hưu trí và công ty đầu tư.) Ngoài ra, hoạt động bảo hiểm của Berkshire. Mặc dù được thực hiện thông qua nhiều công ty con do cá nhân quản lý. Nhưng có giá trị tương đương với BNSF hoặc BHE.

Trong tương lai, Berkshire sẽ luôn nắm giữ một lượng lớn tiền mặt và tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ cùng với nhiều hoạt động kinh doanh khác. Chúng tôi cũng sẽ tránh hành vi có thể dẫn đến bất kỳ nhu cầu tiền mặt khó chịu nào vào những thời điểm bất tiện. Bao gồm hoảng loạn tài chính và tổn thất bảo hiểm chưa từng có. Giám đốc điều hành của chúng tôi sẽ luôn là Giám đốc Rủi ro. Một nhiệm vụ mà việc ủy thác là vô trách nhiệm. Ngoài ra, các CEO tương lai của chúng ta sẽ có một phần đáng kể giá trị ròng của họ là cổ phiếu Berkshire. Được mua bằng tiền của chính họ. Và đúng vậy, các cổ đông của chúng tôi sẽ tiếp tục tiết kiệm và thịnh vượng bằng cách giữ lại thu nhập.

Tại Berkshire, sẽ không có vạch đích.

Một số sự thật đáng ngạc nhiên về thuế liên bang – Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

Trong thập kỷ kết thúc vào năm 2021, Kho bạc Hoa Kỳ đã nhận được khoảng 32.3 nghìn tỷ USD tiền thuế trong khi chi 43.9 nghìn tỷ USD.

Mặc dù các nhà kinh tế, chính trị gia và nhiều người trong công chúng đều có ý kiến về hậu quả của sự mất cân bằng to lớn đó. Charlie và tôi vẫn bào chữa cho sự thiếu hiểu biết. Và tin chắc rằng các dự báo kinh tế và thị trường trong ngắn hạn còn tệ hơn là vô ích. 

Công việc của chúng tôi là quản lý các hoạt động và tài chính của Berkshire. Theo cách có thể đạt được kết quả có thể chấp nhận được theo thời gian. Và điều đó sẽ duy trì sức mạnh bền bỉ không gì sánh bằng của công ty. Khi xảy ra khủng hoảng tài chính hoặc suy thoái nghiêm trọng trên toàn thế giới. Berkshire cũng đưa ra một số biện pháp bảo vệ khiêm tốn khỏi lạm phát phi mã. Nhưng thuộc tính này còn lâu mới hoàn hảo. Thâm hụt tài chính lớn và cố hữu gây ra hậu quả.

Kho bạc thu được 32 nghìn tỷ đô la doanh thu thông qua thuế thu nhập cá nhân (48%). An sinh xã hội và các khoản thu liên quan (341⁄2%). Thanh toán thuế thu nhập doanh nghiệp (81⁄2%) và nhiều loại thuế thấp hơn. Đóng góp của Berkshire thông qua thuế thu nhập doanh nghiệp là 32 tỷ USD trong suốt thập kỷ. Gần bằng 1/10 của 1% tổng số tiền mà Kho bạc thu được.

Và điều đó có nghĩa là hãy chuẩn bị tinh thần. Nếu có khoảng 1,000 người nộp thuế ở Hoa Kỳ khớp với các khoản thanh toán của Berkshire. Thì không có doanh nghiệp nào khác cũng như bất kỳ doanh nghiệp nào trong số 131 triệu hộ gia đình của đất nước. Sẽ phải nộp bất kỳ khoản thuế nào cho chính phủ liên bang. Không một xu.

*************

Hàng triệu, hàng tỷ, hàng nghìn tỷ tất cả chúng ta đều biết những từ này. Nhưng số tiền liên quan gần như không thể hiểu được. Hãy đặt kích thước vật lý cho các con số:

• Nếu bạn đổi 1 triệu USD thành tờ 100 USD mới in. Bạn sẽ có một xấp tiền cao tới tận ngực.
• Thực hiện bài tập tương tự với 1 tỷ USD. Điều này ngày càng thú vị! Và ống khói đạt tới độ cao khoảng 3⁄4 dặm trên bầu trời.
• Cuối cùng, hãy tưởng tượng có 32 tỷ USD. Tổng số tiền thuế thu nhập liên bang mà Berkshire phải trả trong năm 2012-2021. Giờ đây, chiều cao của nó đã tăng lên hơn 21 dặm. Gấp khoảng ba lần độ cao mà các máy bay thương mại thường bay qua.

Khi nói đến thuế liên bang, những cá nhân sở hữu Berkshire có thể tuyên bố rõ ràng “Tôi đã đưa tại văn phòng”.

*************

Tại Berkshire, chúng tôi hy vọng và dự kiến sẽ đóng thuế nhiều hơn trong thập kỷ tới. Chúng ta nợ đất nước không ít: Sự năng động của nước Mỹ đã đóng góp to lớn cho bất kỳ thành công nào mà Berkshire đạt được. Một đóng góp mà Berkshire sẽ luôn cần. Chúng tôi tin tưởng vào chiếc Tailwind của Mỹ. Và mặc dù thỉnh thoảng nó đã bị chặn lại nhưng lực đẩy của nó luôn quay trở lại.

Tôi đã đầu tư được 80 năm, hơn một phần ba cuộc đời của đất nước chúng ta. Bất chấp thiên hướng của người dân chúng ta. Gần như nhiệt tình,  tự phê bình và nghi ngờ bản thân. Tôi vẫn chưa thấy lúc nào là hợp lý để đặt cược lâu dài chống lại nước Mỹ. Và tôi rất nghi ngờ rằng bất kỳ độc giả nào của bức thư này sẽ có trải nghiệm khác trong tương lai.

Không có gì tuyệt vời hơn việc có một đối tác tuyệt vời – Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

Charlie và tôi có suy nghĩ khá giống nhau. Nhưng điều gì tôi phải mất cả trang mới giải thích được, anh tóm gọn lại bằng một câu. Hơn nữa, phiên bản của anh ấy luôn có lý do rõ ràng hơn và cũng có tính nghệ thuật hơn. Một số có thể nói thêm một cách thẳng thừng, đã nêu.

Dưới đây là một vài suy nghĩ của anh ấy, nhiều suy nghĩ được lấy từ một podcast gần đây:

• Thế giới đầy rẫy những tay cờ bạc ngu ngốc. Và họ sẽ không thành công bằng nhà đầu tư kiên nhẫn.
• Nếu bạn không nhìn thế giới như nó vốn có. Điều đó giống như đánh giá một điều gì đó qua một lăng kính méo mó.
• Tất cả những gì tôi muốn biết là tôi sẽ chết ở đâu. Nên tôi sẽ không bao giờ đến đó. Và một suy nghĩ liên quan: Ngay từ đầu, hãy viết cáo phó mà bạn mong muốn và sau đó hành xử phù hợp.
• Nếu bạn không quan tâm liệu bạn có lý trí hay không, bạn sẽ không làm việc được. Khi đó bạn sẽ tiếp tục phi lý và nhận được những kết quả tệ hại.
• Tính kiên nhẫn có thể học được. Có khả năng tập trung lâu dài và khả năng tập trung vào một việc trong thời gian dài là một lợi thế rất lớn.
• Bạn có thể học được nhiều điều từ những người đã chết. Đọc về người đã khuất mà bạn ngưỡng mộ và ghét bỏ.
• Đừng bỏ chạy trên một chiếc thuyền đang chìm nếu bạn có thể bơi đến một chiếc thuyền có khả năng đi biển.
• Một công ty tuyệt vời tiếp tục hoạt động sau khi bạn không hoạt động. Một công ty tầm thường sẽ không làm điều đó.
• Warren và tôi không tập trung vào bọt sóng của thị trường. Chúng tôi tìm kiếm những khoản đầu tư dài hạn tốt và kiên quyết giữ chúng trong thời gian dài.

  

• Ben Graham nói, “Hàng ngày, thị trường chứng khoán là một cỗ máy bỏ phiếu. Về lâu dài nó là một cái máy cân.” Nếu bạn tiếp tục làm cho thứ gì đó có giá trị hơn. Thì một người khôn ngoan nào đó sẽ chú ý đến nó và bắt đầu mua hàng.
• Không có điều gì chắc chắn 100% khi đầu tư. Vì vậy, việc sử dụng đòn bẩy là nguy hiểm. Một chuỗi số tuyệt vời nhân với số 0 sẽ luôn bằng 0. Đừng trông mong làm giàu hai lần.
• Tuy nhiên, bạn không cần phải sở hữu nhiều thứ mới có thể trở nên giàu có.
• Bạn phải không ngừng học hỏi nếu muốn trở thành nhà đầu tư vĩ đại. Khi thế giới thay đổi, bạn phải thay đổi.
• Warren và tôi ghét chứng khoán đường sắt trong nhiều thập kỷ. Nhưng thế giới đã thay đổi. Và cuối cùng đất nước đã có bốn tuyến đường sắt khổng lồ có tầm quan trọng sống còn đối với nền kinh tế Mỹ. Chúng ta đã chậm chạp trong việc nhận ra sự thay đổi, nhưng muộn còn hơn không.
• Cuối cùng, tôi sẽ thêm hai câu ngắn của Charlie đã là yếu tố quyết định của ông trong nhiều thập kỷ: “Warren, hãy suy nghĩ thêm về điều đó. Bạn thông minh và tôi đúng.” Và mọi chuyện cứ thế diễn ra. Tôi chưa bao giờ gọi điện cho Charlie mà không học được điều gì. Và trong khi anh ấy khiến tôi phải suy nghĩ, anh ấy cũng khiến tôi cười.

  

*************

Tôi sẽ thêm vào danh sách của Charlie một quy tắc của riêng tôi: Tìm một đối tác cấp cao rất thông minh – tốt nhất là lớn hơn bạn một chút – và sau đó lắng nghe thật kỹ những gì anh ấy nói.

Một buổi họp mặt gia đình ở Omaha – Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 2022

Charlie và tôi thật không biết xấu hổ. Năm ngoái, tại buổi họp mặt cổ đông đầu tiên sau ba năm. Chúng tôi đã chào đón các bạn bằng sự hối hả thương mại thường thấy của mình.

Ngay từ tiếng chuông khai mạc, chúng tôi đã đi thẳng vào ví của bạn. Chỉ trong một thời gian ngắn. Ki-ốt See’s của chúng tôi đã bán cho bạn 11 tấn đậu phộng giòn và sôcôla bổ dưỡng. Trong P.T của chúng tôi. Barnum pitch, chúng tôi đã hứa với bạn về tuổi thọ. Rốt cuộc thì còn thứ gì khác ngoài kẹo của See’s có thể giúp Charlie và tôi đạt được con số 99 và 92?

Tôi biết bạn rất nóng lòng muốn nghe chi tiết cụ thể về cuộc sống hối hả của năm ngoái.

Vào thứ Sáu, các cửa hàng mở cửa từ trưa đến 5 giờ chiều. Và các quầy bán kẹo của chúng tôi đã bán được 2,690 chiếc. Vào Thứ Bảy, See’s đã đăng ký thêm 3,931 giao dịch trong khoảng thời gian từ 7 giờ sáng đến 4 giờ 30 chiều. Mặc dù thực tế là 61⁄2 trong số 91⁄2 giờ hoạt động diễn ra trong khi bộ phim của chúng tôi. Và phiên hỏi đáp đang hạn chế lưu lượng thương mại.

Hãy làm phép tính: See’s đã đạt doanh số khoảng 10 lần mỗi phút trong thời gian hoạt động chính. (Đạt doanh số 400,309 USD trong hai ngày). Với tất cả hàng hóa được mua tại một địa điểm đều bán những sản phẩm không bị thay đổi vật chất trong 101 năm . Những gì đã hiệu quả với See’s thời còn mẫu T của Henry Ford giờ đây đã hiệu quả.

*************

Charlie, tôi và toàn bộ nhóm Berkshire rất mong được gặp bạn ở Omaha vào ngày 5-6 tháng 5. Chúng tôi sẽ có khoảng thời gian vui vẻ và bạn cũng vậy.

Ngày 24 tháng 2 năm 2024

Warren E. Buffett

Chủ tịch Hội đồng quản trị

Kết luận 

Trên đây là toàn bộ thông tin về bức thư gửi cổ đông của Warren Buffett năm 2022. Mà Cú đã biên soạn lại dựa trên bản gốc bằng Tiếng Anh để anh em dễ tham khảo. Quá trình biên soạn sẽ không tránh khỏi những lỗi dùng từ. Hy vọng anh em sẽ đón nhận một khách khách quan nhất có thể. Nếu có bất cứ vấn đề gì còn thắc mắc, anh em hoàn toàn có thể inbox về Fanpage Cú Thông Thái. Hoặc comment ngay dưới bài viết. Cú sẽ cố gắng giải đáp chi tiết nhất có thể để anh em dễ hiểu.

Đồng thời, cũng mong bài viết này mang lại ít nhiều giá trị cho anh em trên hành trình làm nhà đầu tư giá trị. Cũng như kiến thức đầu tư đúng đắn từ những quan điểm, góc nhìn của tỷ phú Warren Buffett được trình bày trong thư. Anh em nhớ follow kênh của Cú để tiếp tục update những bài viết tiếp theo trong chuỗi series Thư gửi cổ đông của Warren Buffett nhé! 

Link gốc thư gửi cổ đông của Warren Buffett năm 2022 bằng Tiếng Anh cho anh em tham khảo: https://www.berkshirehathaway.com/letters/2022ltr.pdf

Tham khảo ngay:

1. Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 1977 – Kinh doanh dệt may tồi tệ
2. Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 1978 – Các Công ty Bảo Hiểm tuyệt vời
3. Thư gửi cổ đông của Warren Buffett 1979 – Ngân hàng đạt kết quả vượt trội

Ngoài ra, còn nhiều kiến thức bổ ích khác về chứng khoán mà Cú có chia sẻ trên kênh Youtube. Anh em có thể ghé kênh youtube của Cú để tham khảo thêm nhiều kiến thức về chứng khoán – tài chính.

Nếu muốn tìm hiểu sâu hơn về cách đầu tư cổ phiếu nói riêng, chứng khoán nói chung. Đặc biệt là với những anh em vừa chân ướt chân ráo bước vào thị trường. Anh em có thể tham khảo những bài hướng dẫn đầu tư chứng khoán cơ bản như:

>>Hướng dẫn đầu tư chứng khoán từ A-Z cho người mới bắt đầu

>>5 Bước hướng dẫn đầu tư chứng khoán cho F0 tuổi 30 (Nên biết)

Những bài viết này đều được Cú tổng hợp từ những kinh nghiệm đầu tư thực chiến của mình. Anh em có thể tham khảo hoặc có bất cứ thắc mắc gì có thể inbox cho Cú.

Khóa học chứng khoán cho NĐT F0 của Cú

Như đã nhắc ở phía trên, hiện tại Cú có cung cấp 3 khóa học chứng khoán từ cơ bản đến nâng cao. Cụ thể, bao gồm 3 khóa học: phân tích cổ phiếu BĐS, chứng khoán cơ sở, và chứng khoán phái sinh. Khóa học sẽ giúp anh em:

💯 Cung cấp kiến thức căn bản từ A-Z cho nhà đầu tư cả mới và lâu năm.

💯 Thực chiến thị trường, thành thạo các lệnh giao dịch.

💯 Hiểu đúng về cổ phiếu BĐS, mô hình kinh doanh, cách biến dự án thành tiền của DN BĐS.

Vì vậy nếu anh em nào có nhu cầu, có thể đăng ký khóa học hướng dẫn cơ bản từ A-Z về chứng khoán của Cú. Khóa học dành cho cả nhà đầu tư mới và lâu năm. Chỉ cần inbox là Cú sẽ giải đáp các thắc mắc về đầu tư và khóa học cho anh em nhé!

Chúc anh em đầu tư thành công!

Các kênh liên lạc

Để cập nhật thêm nhiều thông tin bổ ích về chứng khoán, theo dõi các kênh của Cú theo thông tin:

| Facebook: https://www.facebook.com/CuThongThai.VNInvestor/

| Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCsk1Sln_4ju2JVyPhFcWwtA?sub_confirmation=1

| Tiktok: https://www.tiktok.com/@cuthongthai

| Instagram: https://www.instagram.com/cuthongthai/

| Podcasts: https://open.spotify.com/show/2QVMe6zi7toZM1YzRdUt7V

| Group cộng đồng Nhà đầu tư F0: https://www.facebook.com/groups/17609477738969