Cổ phiếu FPT- Tập đoàn công nghệ lớn nhất Việt Nam và câu chuyện cho nhà đầu tư

Chào anh em, hôm nay Cú và anh em sẽ cùng nhau trao đổi về mã cổ phiếu FPT. 

Lời đầu tiên! Cú rất mừng vì chuỗi Series phân tích cổ phiếu được anh em đón nhận khá tích cực. Cú viết chuỗi bài này nhằm mục đích giúp anh em ‘Hiểu để đầu tư’. Cũng như giúp anh em có cái nhìn tổng quan hơn về cổ phiếu cũng như thị trường chứng khoán. 

Gần đây Cú nhận được khá nhiều đề nghị từ anh em làm về cổ phiếu FPT. Nên hôm nay Cú sẽ gửi anh em bài phân tích về cổ phiếu này. Thôi không dài dòng, chúng ta cùng nhau bắt đầu phân tích thôi nhé.

MỞ ĐẦU

Trong bối cảnh nền kinh tế ảm đạm trước là ảnh hưởng bởi đại dịch Covid 2019. Sau là cuộc chiến chống lạm phát năm 2022. Tập đoàn FPT vẫn giữ được đà tăng trưởng ấn tượng lên đến hai con số. 

Doanh thu đạt 44.010 tỷ đồng, tăng 23,4%; lợi nhuận trước thuế đạt 7.662 tỷ đồng, tăng 20,9%. Lần đầu tiên, doanh số ký mới của FPT tại nước ngoài đạt 01 tỷ USD. Khẳng định vị thế và tên tuổi của FPT ở thị trường trong nước cũng như quốc tế.

Hàng loạt mô hình dự án khởi nghiệp sáng tạo dựa trên các công nghệ dẫn đầu: AI, Blockchain, Cloud, Big Data….. Đang được tập đoàn đầu tư và thử nghiệm.

Nguồn: TCBS

Anh em có thể dễ dàng nhìn thấy những con số này qua báo cáo của FPT. Hay những công cụ tích hợp tổng hợp thông tin trên chính app chứng khoán mà mình đang sử dụng. Như Cú lấy minh họa ở app TCBS, khá thuận tiện cho việc check thông tin.

Còn nếu anh em nào chưa có tài khoản thì có thể tham khảo mở online hoàn toàn miễn phí đây nhé: https://iwp.tcbs.com.vn/105C912839

Mã giới thiệu của Cú, anh em có thể nhập vào để cùng tích lũy điểm khi sử dụng nhé: 105C912839

Quay trở lại với chủ đề. Cùng với nền tảng cơ bản tốt, FPT luôn là cổ phiếu được các quỹ ngoại ưa thích. Cũng như được các chuyên gia thuộc trường phái tích sản đề cập đến khá nhiều.

Nhưng cổ phiếu này có thực sự hấp dẫn để đầu tư không? Anh em hãy cùng Cú phân tích chuyên sâu và bóc tách cổ phiếu này nhé.

Bài viết này Cú chỉ muốn gửi đến anh em với vai trò là tư liệu tham khảo. Giúp anh em hiểu hơn về cổ phiếu FPT. Chứ không nhằm mục đích phím hàng đâu nhé.

Phần I. Tổng quan về cổ phiếu FPT

1.1. Giới thiệu tổng quan về Tập đoàn – Cổ phiếu FPT

Công ty cổ phần FPT hiện đang giữ vị thế là tập đoàn công nghệ lớn nhất Việt Nam. Phải nói thêm khi đề cập đến ngành công nghệ Việt Nam thì nó vẫn còn khá nhỏ so với các nền kinh tế lớn như Mỹ, EU, Châu Âu hay Trung Quốc. Các doanh nghiệp thuộc khối ngành công nghệ thông tin ở Việt Nam thường chỉ phụ trách mảng gia công phần mềm hơn. Và nếu xét trên thị trường cổ phiếu thì FPT dĩ nhiên là cổ phiếu lớn nhất trong ngành này.

Với vị thế  là công ty dẫn đầu và tiên phong trong các lĩnh vực: chuyển đổi số, tư vấn, cung cấp, triển khai các dịch vụ, giải pháp công nghệ – viễn thông,… FPT có thể nói là một công ty có phạm vi hoạt động toàn cầu. Khi có mặt tại 29 quốc gia và vùng lãnh thổ. Chúng ta có thể kể đến một số quốc gia như: Mỹ, Nhật Bản, Trung Quốc, Hàn Quốc, Thái Lan, Ấn Độ, Anh, Đức …

Với việc hiện diện ở rất nhiều quốc gia. Đặc biệt đặc thù ngành công nghệ thông tin không phải ngành thâm dụng vốn. 

Thâm dụng vốn là hoạt động sản xuất đòi hỏi đầu tư vốn cao hơn. Có thể kể đến như tài chính, máy móc phức tạp, máy móc tự động hóa nhiều hơn, thiết bị mới nhất, v.v.

Việc này sẽ tạo ra rất nhiều cơ hội cho FPT không chỉ tại thị trường Việt Nam. Mà còn là miếng bánh lớn hơn chính là thị trường quốc tế.  

Theo dự báo mới nhất của Gartner – công ty tư vấn và nghiên cứu công nghệ thông tin hàng đầu thế giới có trụ sở tại Mỹ. Chi tiêu cho ngành IT trên toàn thế giới dự kiến đạt tổng cộng 4,6 nghìn tỷ USD vào năm 2023, tăng 5,1% so với năm 2022. Nhu cầu về phát triển công nghệ thông tin (CNTT) vào năm 2023 dự kiến sẽ tăng mạnh khi các doanh nghiệp đẩy mạnh kế hoạch kinh doanh kỹ thuật số trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế sắp tới.

Nguồn: https://kyanon.digital/

Anh em có thể hiểu là nhu cầu chuyển đổi số đang rất lớn. Từ doanh nghiệp đến chính phủ đều đang trong xu hướng này. Thị trường trường chuyển đổi số cũng như mảng công nghệ có thể nói đang là đại dương xanh. Đối với các tập đoàn công nghệ trên thế giới. 

Tuy nhiên nếu chỉ nhìn qua những con số tiềm năng này mà một số anh em muốn nhảy vào mua ngay FPT. Thì quá nguy hiểm. Bởi vì các cổ phiếu mảng này thường có mức P/E rất cao so với thị trường chung. Và hơn thế, còn rất nhiều vấn đề khác liên quan đến cổ phiếu FPT mà Cú muốn đề cập ở những phần dưới. Nên anh em đừng vội vàng mà tiếp tục theo dõi bài viết của Cú nhé.

Quay lại vấn đầu anh em cần phải hiểu rõ bản chất doanh nghiệp. Và vùng định giá rồi mới có thể ra quyết định đầu tư.

• Những mảng kinh doanh chủ đạo của Tập đoàn.

Khi phân tích FPT, tính đến thời điểm hiện tại. Chúng ta có thể tập trung 3 mảng chính:

– Mảng Công nghệ: Chiếm 58.53% cơ cấu tổng doanh thu. ( Trích Báo cáo kết quản kinh doanh FPT 2022).

– Mảng Viễn thông: Chiếm 33.5 % tổng doanh thu.

– Mảng Giáo dục, Đầu tư, Khác: Chiếm 8.01% tổng doanh thu.

(Nguồn: Trích Báo cáo kết quả kinh doanh FPT 2022)

Về từng mảng cụ thể. Cú và anh em sẽ cùng phân tích kỹ hơn trong phần II của bài phân tích này nhé. Khi phân tích hệ sinh thái của FPT chúng ta có thể thấy được hệ sinh thái tập đoàn này  có tính tương hỗ. 

Ví dụ mảng giáo dục cung cấp nguồn nhân lực có thể nói là ‘Quả nhà trồng được’ cho FPT. Khi mà những kỹ sư công nghệ được đào tạo ngay từ đầu với môi trường làm việc chuyên nghiệp. 

Hay mảng Công nghệ cũng hỗ trợ mạng Viễn thông khá nhiều. Trong khâu vận hành hệ thống và cải thiện chất lượng dịch vụ.

Ví dụ như mảng truyền hình của FPT – FPT Play được khán giả đánh giá khá cao. Đặc biệt về chất lượng hình ảnh và trải nghiệm người dùng.

1.2. Lịch sử hình thành và số điểm nhấn đáng chú ý của cổ phiếu FPT

FPT là doanh nghiệp đã trải qua nhiều thăng trầm cùng với nhiều sự thay đổi của kinh tế Việt Nam. Với 35 năm kinh hoạt động trong mảng công nghệ tại Việt Nam. FPT có thể nói là có rất nhiều câu chuyện để kể. Tuy nhiên trong phần này Cú sẽ tập trung liệt kê những cột mốc đáng chú ý nhất để anh em dễ hình dung và tránh lan man nhé.

 

Một số cột mốc đáng chú ý:

• 1988 Bước đi đầu tiên với 13 thành viên.

Năm 1986, Đại hội Đảng VI khởi xướng Chính sách Đổi Mới. Cho phép những mô hình kinh tế mới hoạt động hiệu quả thành lập. Đồng thời khuyến khích sự năng động, sáng tạo của một thế hệ mới – thế hệ Doanh nhân Việt Nam. Đây ngoài là một bước ngoặt đánh dấu sự chuyển mình của nước ta sang thời đại mới. Còn là tiền đề để tạo ra các thế hệ doanh nhân mới đầy tài năng của Việt Nam. Và ông Trương Gia Bình của FPT là một trong số đó.

Ngày 13/9/1988, một cột mốc đáng nhớ của FPT. Viện trưởng Viên Nghiên cứu Công nghệ Quốc gia đã ký quyết định thành lập Công ty Công nghệ Thực phẩm (tên gọi đầu tiên của FPT) và giao cho ông Trương Gia Bình làm Giám đốc. Một công ty mới ra đời, không vốn liếng, không tài sản, không tiền mặt… Khi đó chỉ có 13 nhà khoa học trẻ tuổi, đầy hoài bão, quyết làm nên nghiệp lớn.

• 1990 Định hướng phát triển theo mảng tin học.

• 1994-2012 Là giai đoạn hoàn thiện và phát triển hệ sinh thái tập đoàn. Trong giai đoạn này có một số cột mốc Cú nốt lại sau:

– Bước vào lĩnh vực phân phối với mục tiêu đưa các sản phẩm công nghệ mới vào Việt Nam. FPT tham gia vào hoạt động cung cấp máy tính ngay từ những ngày đầu thập niên 90 của thế kỷ XX. FPT nhanh chóng trở thành một trong những nhà cung cấp lớn trên thị trường Việt Nam. Một số đối tác lớn của FPT như IBM, Compaq, HP…,. 

– Tiến ra thị trường nước ngoài với hướng đi chiến lược là xuất khẩu phần mềm

– Ra mắt VnExpress – một trong những tờ báo điện tử đầu tiên tại Việt Nam

– Thành lập đại học FPT và được niêm yết trên thị trường chứng khoán

– Đầu tư mở rộng chuỗi bán lẻ FPT và Thương mại điện tử

• 2014- đến nay là giai đoạn mà FPT tập trung phát triển mạnh mẽ đặc biệt trong mạng công nghệ. 

– Tiến hành thương vụ M&A đầu tiên trong lĩnh vực CNTT của Việt Nam tại thị trường nước ngoài. Tháng 6/2014, FPT hoàn tất thương vụ M&A đầu tiên thông qua việc mua công ty RWE IT Slovakia. Đây là  đơn vị thành viên của RWE, tập đoàn năng lượng hàng đầu châu Âu.

– Năm 2015, FPT chính thức được nhận Giấy phép Cung cấp dịch vụ Viễn thông tại Myanmar.

– 2016 FPT là đối tác đầu tiên trong khu vực ASEAN của Tập đoàn General Electric (GE). Về nền tảng GE Predix) – nền tảng IoT hàng đầu trên thế giới cung cấp dưới hình thức Platform. Nền tảng được hướng tới đối tượng chủ yếu là những ngành công nghiệp, sản xuất, y tế…

– Ra mắt nền tảng trí tuệ nhân tạo toàn diện FPT.AI

– Năm 2018, FPT mua 90% cổ phần của Intellinet – Công ty tư vấn công nghệ hàng đầu của Mỹ. Việc này giúp FPT nâng tầm vị thế và trở thành đối tác cung cấp dịch vụ công nghệ lớn. Với giá trị cao hơn và hoàn thiện hơn cho khách hàng, đặc biệt trong chuyển đổi số.

– Trong năm 2019, FPT ký kết 02 hợp đồng tư vấn chuyển đổi số quan trọng cho hai công ty lớn trong lĩnh vực thủy sản và chuyển phát tại Việt Nam và châu Âu. Cũng trong năm 2019. Lần đầu tiên, FPT đã bán bản quyền sử dụng nền tảng tự động hóa quy trình doanh nghiệp bằng robot – akBot. Với tổng trị giá lên tới 6,5 triệu USD cho một công ty Nhật Bản trong vòng 5 năm.

– 2020-2022 có là giai đoạn phát triển bùng nổ các sản phẩm. Trở thành đối tác chuyển đổi số với 25 tỉnh thành. Cũng như là đối tác của các doanh nghiệp lớn trong và ngoài nước như.

1.3. Vị thế của doanh nghiệp trên thị trường – cổ phiếu FPT

1.3.1. Cổ phiếu FPT đối với các nhà đầu tư

Đứng dưới góc nhìn của nhiều anh em nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Thì cổ phiếu FPT thường phù hợp với các anh em thiên hướng tích sản hơn. Với mức Beta là chỉ 0.9 cổ phiếu này không phải là cổ phiếu ưa thích của anh em Trader. Khi đầu tư những cổ phiếu Bluechips kiểu như FPT, có lẽ thường sẽ quan tâm đến vùng định giá nhiều hơn. 

Phần này anh em cũng phải lưu ý thêm một điều. Khi anh em định giá cổ phiếu bằng các phương pháp định giá tài chính. Như P/E, P/B hay các phương pháp định giá dòng tiền… Anh em đều đứng trên những giả định không chắc chắn.

Ví dụ như định giá bằng P/E. Nếu anh em thấy P/E đang ở mức thấp. Mà nghĩ cổ phiếu đó rẻ thì đó là sai lầm. Vì cả P – Price và E- EPS đều là các con số thay đổi liên tục. Ví dụ như P/E của nhiều doanh nghiệp ngành Thép trong giai đoạn cuối năm 2022. Xuống mức cực thấp trung bình là 3-4 lần. Nhưng nếu anh em nghĩ đó là rẻ thì chắc chắn đã hiểu sai bản chất. Vì mức P/E đó đã phản ánh kỳ vọng về lợi nhuận của doanh nghiệp trước. Và khi lợi nhuận của doanh nghiệp giảm xuống mức P/E sẽ dẫn điều chỉnh về mức cao.

1.3.2. Trong ngành công nghệ

Nếu xét các doanh nghiệp cùng ngành với FPT hay cổ phiếu các ngành công nghệ tại Việt Nam. Thì FPT được xem là doanh nghiệp vượt trội hơn.

Chúng ta có thể khẳng định các lập luận này bằng các luận điểm như:

• Vị thế doanh nghiệp

FPT có thể nói là một trong những doanh nghiệp Việt Nam tiên phong cho chiến lược Toàn cầu hoá. Hay một doanh nghiệp đa quốc gia.

Với nguồn lực và mạng lưới 290 trụ sở, văn phòng, chi nhánh tại 29 quốc gia. FPT là đối tác quan trọng cung cấp dịch vụ/giải pháp cho hàng trăm tập đoàn lớn. Đặc biệt trong đó có trên 100 khách hàng thuộc danh sách Fortune Global 500. Đồng thời là đối tác công nghệ cấp cao của các hãng công nghệ hàng đầu như.: GE, Airbus, Siemens, Microsoft, Amazon Web Services, SAP…

Ở đây anh em có thể thấy được thị trưởng của FPT là rộng lớn như thế nào. Đặc biệt là khi xu hướng chuyển đổi số đang đang là xu hướng tất yếu. 

FPT mục tiêu lớn dài hạn là trở thành doanh nghiệp số và đứng trong Top 50 công ty hàng đầu thế giới về cung cấp dịch vụ, giải pháp chuyển đổi số toàn diện vào năm 2030.

Đối tác và khách hàng chất lượng.

Một trong những điều khẳng định thêm vị thế của FPT đó là những đối tác và khách hàng của họ.

Trong năm 2022, tổng số tỉnh thành hợp tác chuyển đổi số với FPT là 25.

Ngoài ra FPT còn là đối tác chiến lược tư vấn, triển khai chuyển đổi số cho các doanh nghiệp đầu ngành của Việt Nam như Thiên Long, Đất Xanh, An Gia, Ba Huân, Gas South, ….

FPT cũng đã hiện diện với các văn phòng mới tại Nhật Bản, Mỹ, Đan Mạch, Thái Lan. 

Phần II. Phân tích cổ phiếu FPT: Những điểm nhấn Cơ bản của cổ phiếu

2.1. Những mảng kinh doanh cốt yếu tạo nên hệ sinh thái của tập đoàn

2.1.1. Mảng Công nghệ

Mảng công nghệ là mảng chiếm chiếm 58,53% tổng doanh thu của FPT. Chiếm gần 44% lợi nhuận của tập đoàn. Biên lợi nhuận của mảng này ghi nhận vào năm 2022 là 13%.

Sang năm 2023 FPT đặt mục tiêu tăng trưởng 22.9% về doanh thu. Cũng như 23.8% về lợi nhuận. 

Sang năm 2023 FPT vẫn xác định đây là mảng chủ đạo của tập đoàn. Khi theo dự phóng của FPT mảng này vẫn chiến đến 59.6% doanh thu.

Nguồn: Báo cáo thường niên FPT.

Như vậy có thể nói đây vẫn đang là mảng kinh doanh lớn nhất của tập đoàn. Phần này Cú và anh em sẽ cùng làm rõ mảng này có gì? Và dự phóng nó nhé triển vọng của nó nhé.

• Ưu thế cạnh tranh của doanh nghiệp.

• Hơn 30 năm kinh nghiệm tại Việt Nam và trên toàn cầu.
• Đội ngũ hơn 28.533 kỹ sư, chuyên gia công nghệ. Ngoài ra ưu thế nhân sự và giá nhân công cũng đang là điểm cộng của FPT. Như anh em cũng đã biết dân Việt Nam mình học toán rất giỏi. Song mặt bằng chung lương lại thấp so với các nước phát triển. Từ đó tạo ra cơ hội rất tốt cho FPT tiếp cận với nguồn nhân lực chất lượng và giá rẻ hơn các đối thủ cạnh tranh.
•  Mạng lưới các công ty con và công ty liên kết lớn.

Trong mảng này FPT kinh doanh trong các lĩnh vực như:

Tư vấn chuyển đổi số-  FPT Digital

FPT Digital, trực thuộc Tập đoàn FPT, là công ty cung cấp dịch vụ tư vấn lộ trình chuyển đổi số. 

Ưu thế:

• Trên 30 năm kinh nghiệm trong ngành. Bao gồm các lĩnh vực Viễn thông, Truyền thông, Công nghệ thông tin, Bán lẻ, Giáo dục, Tài chính.

• Quy mô nhân sự trên 20000 người. Và dày dặn kinh nghiêm.

Hoạt động chính: 

Tư vấn chuyển đổi số tổng thể cho doanh nghiệp:

• Tư vấn tự động hóa và tối ưu hóa vận hành, thúc đẩy tăng năng suất
• Tư vấn xây dựng trải nghiệm khách hàng vượt trội
• Tư vấn đổi mới mô hình kinh doanh thời đại số vận hành, năng suất
• Tư vấn chuyển đổi hạ tầng CNTT và an ninh mạng
• Đào tạo văn hóa số và mô hình tổ chức chuyển đổi số cho doanh nghiệp

Tư vấn chuyển đổi số cho các tỉnh thành:

• Tư vấn chuyển đổi số tỉnh thành
• Tư vấn quy hoạch phát triển kinh tế xã hội

Dịch vụ công nghệ thông tin

Là nhà cung cấp dịch vụ công nghệ hàng đầu tại Việt Nam. Với khả năng hỗ trợ đa dạng khách hàng thuộc mọi quy mô và mọi ngành trong việc triển khai và thích ứng với công nghệ số. Đội ngũ nhân sự  4.000 chuyên gia được chứng nhận về các nền tảng và công nghệ khác nhau. Bao gồm các mảng AWS, Azure, Predix, Cloudera, v.v.).

Nguồn: https://www.fpt-software.com/

Giải pháp theo ngành:

FPT thiết kế, cung cấp và triển khai hầu hết những hệ thống công nghệ thông tin tổng thể cho các tổ chức. Các dịch vụ cung cấp gồm: 

• Dịch vụ hạ tầng CNTT. Thiết kế và xây dựng cơ sở dữ liệu cho doanh nghiệp.
•  Hệ thống mạng và bảo mật.
• Hệ thống thanh toán, giám sát, các thiết bị đặc chủng cho ngành ngân hàng. Các sản phẩm chuyên dụng cho viễn thông, giao thông, hải quan.
•  Dịch vụ triển khai các giải pháp ngân hàng, chứng khoán và viễn thông. 
• Lưu trữ máy chủ.
• Quản trị cơ sở dữ liệu.

Hệ sinh thái công nghệ Made by FPT:

Hệ sinh thái công nghệ Made by FPT hỗ trợ khách hàng những vấn đề sau:

• Tổ chức đẩy nhanh quá trình chuyển đổi số.
• Gia tăng năng suất, tiết kiệm chi phí, tận dụng tối đa nguồn lực để vượt qua các thách thức.

Hệ sinh thái công nghệ Made by FPT được phát triển dựa trên các nền tảng công nghệ lõi gồm: AI, Blockchain, Cloud, IoT và Lowcode và có khả năng ứng dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực trọng yếu. Một số lĩnh vực chúng ta có thể kể đến như: Chính phủ điện tử, giao thông, y tế, tài chính ngân hàng, viễn thông, giáo dục, sản xuất…

Nguồn: fpt.com.vn

Triển vọng tăng trưởng của mảng công nghệ?

Khối Công nghệ vẫn đang là mảng kinh doanh chiếm tỷ trọng lớn nhất của FPT. Đạt doanh thu 25.763 tỷ đồng, chiếm 58,5% tổng doanh thu, tăng trưởng 23,4% so với cùng kỳ và LNTT 3.366 tỷ đồng,chiếm 43,9% tổng LNTT, tăng 22,4% so với cùng kỳ.

Nguồn: Báo cáo thường niên FPT.

Quan sát biểu đồ anh em có thể thấy tỷ trọng mảng Xuất khẩu phần mềm là rất lớn trong mảng Công nghệ.  Xuất khẩu phần mềm chiếm khoảng 56.4% doanh thu và  67.05% của mảng này. Nếu xét trên quy mô cả tập đoàn là 40.8% doanh thu và 38.25% về lợi nhuận trước thuế.

Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất của doanh nghiệp 2022.

Đây cũng là lý do nhiều người cho rằng “FPT  là doanh nghiệp chủ yếu làm outsourcing (làm thuê) cho các hãng trên thế giới”.

Thực tế các doanh nghiệp Mỹ và Trung Quốc mới làm ra những sản phẩm phần mềm được dùng rộng rãi trên toàn cầu. Ngay cả các Châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc, Úc, Canada cũng rất hiếm có sản phẩm phần mềm thành công trên quy mô toàn cầu. Vậy nên thật khó để so sánh một doanh nghiệp đến từ Việt Nam với các doanh nghiệp đến từ nền công nghệ thông tin phát triển mạnh trên thế giới.

Outsourcing là giai đoạn đầu khi Go Global của FPT Software. Đây cũng là con đường khởi đầu của Tata TCS, Infosys, Wripro, HCL của Ấn Độ. Quá trình làm outsourcing là quá trình tích lũy dần về công nghệ, về nghiệp vụ ngành, về chuyên gia. Khi tích lũy đủ thì tiến lên làm hợp đồng trọn gói, làm phần mềm theo nghiệp vụ ngành (domain), làm dịch vụ tư vấn cao cấp, làm sản phẩm phần mềm.

Bằng con đường này, giờ đây TCS, Infosys, Wipro, HCL đã trở thành những công ty phần mềm lớn top đầu thế giới.

Với câu chuyện của FPT, chúng ta đang hy vọng Việt Nam cũng sẽ có một doanh nghiệp làm Công nghệ thực sự có tên tuổi trên thế giới.

Nguồn: Báo cáo thường niên FPT

2.1.2. Mảng viễn thông

Mảng viễn thông là mảng đứng thứ hai trong cơ cấu doanh thu của FPT. Tính riêng năm 2022, mảng này chiếm khoảng 33.5% doanh thu. Dự phóng tăng trưởng năm 2023 của FPT của mảng này là khá tích cực. Dự kiến rơi vào khoảng 13.6% về doanh thu và 14.6% về lợi nhuận. Biên lợi nhuận của mảng này rơi vào khoảng 19.13%.

Ở mảng viễn thông thì thành tựu lớn nhất và gần gũi với anh em nhất đó là mạng Internet. FPT đang là một trong ba nhà mạng lớn nhất Việt Nam. Bao gồm Viettel, Vinaphone và FPT. 

Về địa bàn phân bố thì FPT và Viettel thì tập trung chủ yếu ở thành thị. Còn Vinaphone thì phân bố ở nông thôn nhiều hơn. 

Nguồn: https://fpt.com.vn/vi/he-sinh-thai-fpt

Trong mảng này còn một số sản phẩm nổi trội khác như:

• Truyền hình. FPT  là một trong 3 nhà cung cấp dịch vụ truyền hình thông qua giao thức kết nối Internet băng thông rộng lớn nhất Việt Nam hiện nay.

• Nhà thông minh. FPT cung cấp các dịch vụ hỗ trợ giám sát an toàn và bảo mật thông tin.
• Kênh thuê riêng. FPT cung cấp kết nối Internet trực tiếp ra Quốc tế (GIA) và Internet trong nước (NIX).
• Trung tâm dữ liệu. FPT cung cấp các loại máy chủ chuyên dùng. Bao gồm cả không gian đặt tủ rack, không gian đặt máy chủ và các kết nối từ máy chủ ra môi trường Internet. Hay kết nối riêng trực tiếp đến văn phòng khách hàng thông qua môi trường Intranet với hệ thống Trung tâm dữ liệu (Data Center) chuẩn Uptime Tier III quy mô lớn hàng đầu Việt Nam.
• Hệ sinh thái truyền thông số. Bao gồm 3 giá trị cốt lõi là.: Nền tảng báo chí vì con người. Hệ sinh thái sản phẩm số cho người dùng. Hệ thống giải pháp quảng cáo số và truyền thông hiệu quả cho khách hàng.

2.1.3. Mảng giáo dục

Như Cú đã bình luận ở phần trên của bài viết này. Mảng giáo dục ngoài mang lại doanh thu và lợi nhuận khá đáng kể cho FPT. Nó còn giữ vai trò là hậu phương cung cấp nguồn nhân lực chất lượng cho tập đoàn. 

Tỷ trọng khá khiêm tốn trong cơ cấu doanh thu. Chỉ chiếm khoảng 8% cơ cấu doanh thu trong năm 2022. Dự phóng tăng trưởng của FPT đối với mảng này trong năm 2023 cũng khá cao. Khoảng 25.1% về doanh thu và 12.2% về lợi nhuận. Biên lợi nhuận của mảng này cũng khá cao rơi vào khoảng 42%.

Ngoài doanh thu và lợi nhuận mảng này còn mang về khá nhiều cho FPT. Ví dụ như nguồn nhân lực, sự lan tỏa thương hiệu và trách nhiệm xã hội.

Các mảng đào tạo của FPT bao gồm:

– Tiểu học, trung học cơ sở và trung học phổ thông

– Cao đẳng, đại học đến sau đại học

– Liên kết quốc tế, phát triển sinh viên quốc tế

– Chương trình đào tạo ngắn hạn cho doanh nghiệp

Nguồn: https://fpt.com.vn/vi/he-sinh-thai-fpt/giao-duc

2.2. Dự phóng tiềm năng tăng trưởng của Tập đoàn – Cổ phiếu FPT?

Triển vọng kinh doanh trong năm 2023 thậm chí sang đến 2024 có thể vẫn khá ổn định. 

Ở đây Cú đang xét trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu sẽ hạ cánh mềm trong năm 2023-2024.

Khủng hoảng ngân hàng tại Mỹ và Châu Âu cũng đang dịu đi. Thì câu chuyện sắp tới của nền kinh tế sẽ là nỗi lo suy thoái. Thực ra những số liệu liên quan đến việc làm hay PMI của mỹ. Hay các con số của Việt Nam mới chỉ cho thấy sự giảm tốc của nền kinh tế. Và đây dĩ nhiên là hậu quả tất yếu của chính sách thắt chặt tiền tệ.

Trường hợp nền kinh tế sẽ hạ cánh mềm và tích luỹ trong năm 2023-2024 sẽ là kết quả có lợi với FPT nhất. Khi trong 2023 FPT vẫn có ‘Của để dành’ là những hợp đồng ký mới trong năm 2022.

Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất FPT 2022

Tóm lại nhiều anh em vẫn có cái nhìn tích cực về FPT trong năm 2023. Trong bối cảnh nền kinh tế khó khăn với nhiều biến số khó đoán. Giống như những gì họ đã làm được trong năm 2022. 

Tuy nhiên Cú nghĩ vấn để rủi ro sẽ là vẫn tiềm ẩn. Nếu trường hợp suy thoái kinh tế diễn ra lâu hơn và nặng nề hơn. Thì rõ ràng việc ảnh hưởng đến triển vọng kinh doanh của FPT là điều dễ hiểu. Khi mà những thị trường mà tập đoàn này hướng đến đa phần là các nền kinh tế phát triển. Ví dụ như: Mỹ, Anh, Đước, Canada, Nhật, Sing… Nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các hợp đồng ký mới. Đặc biệt trong mảng ‘Xuất khẩu phần mềm’ của FPT.

Doanh thu và lợi nhuận của màng này trong năm 2022 lần lượt là 18,9 nghìn tỷ và hơn 9 nghìn tỷ đồng. Chiếm tỷ trọng tương ứng là 43,95% doanh thu và 34.2% lợi nhuận.

Như vậy từ triển vọng kinh doanh. Chúng ta có thể suy được ra cơ bản về triển vọng định giá cổ phiếu.

Đầu tiên với một triển vọng kinh doanh tăng trưởng ổn định, ít nhất là trong năm 2023. Thì mặt bằng  giá cổ phiếu sẽ vẫn tăng trưởng. 

Dĩ nhiên Cú đang chỉ xét trên yếu tố của phân tích vi mô doanh nghiệp. Và chưa đề cập đến vấn đề phân tích vĩ mô và dòng tiền của thị trường chứng khoán.

Ở đây có hai giả thiết Cú đề ra:

Giả thiết 1: Nền kinh tế sẽ bước vào kịch bản không quá tích cực và sẽ phục hội theo hình chữ U. Có nghĩa là giai đoạn tích luỹ và phục hồi sẽ kéo dài trong năm 2023-2024. Như vậy thị trường chứng khoán sẽ tích lũy và phục hồi sớm hơn. Như vậy chúng ta có thể kỳ vọng 2023 sẽ là năm tích lũy chặt của cổ phiếu. Cho tầm nhìn chu kỳ mới của thị trường chứng khoán. 

Giả thiết  thứ 2: Suy thoái nghiêm trọng hơn. Kịch bản tiêu cực hơn. Chúng ta sẽ ở vùng tăng trưởng thấp lâu hơn, thậm chí tăng trưởng âm. Nền kinh tế tổn thương trầm trọng hơn và chúng ta cần nhiều thời gian hơn để phục hồi. Như vậy thời gian dò đáy của chứng khoán sẽ lâu hơn.

Ở thời điểm với những thông tin hiện tại thì khả năng giả thiết 1 là lớn hơn. Như vậy triển vọng về kinh doanh lân giá cổ phiếu FPT sẽ lạc quan hơn trong năm 2023.

Dĩ nhiên Cú phải nhắc nhắc lại. Đối với Cú cổ phiếu tốt chỉ là một phần của vấn đề. Vấn đề là tiềm năng tăng trưởng và định giá của cổ phiếu ở thời điểm giải ngân. Vì phạm vi của bài viết chưa bao gồm phần định giá cổ phiếu. Nên nếu anh em muốn tìm hiểu về cách định giá FPT hay các cổ phiếu khác. Anh em hoàn toàn có thể liên hệ với Cú để được hỗ trợ thêm nhé.

2.3. Phân tích tài chính doanh nghiệp – Cổ phiếu FPT

2.3.1. Tốc độ tăng trưởng

Chúng ta đang sống trong thời kỳ bùng nổ công nghệ và chuyển đổi số mạnh mẽ. Thì một doanh nghiệp đầu ngành nhừ FPT sẽ có tốc độ tăng trưởng khá tốt.

Nguồn: TCBS

Anh em có thể thấy sự tăng trưởng về cả doanh thu và lợi nhuận của FPT trong giai đoạn 2018-2022 là rất ấn tượng.  

Nếu anh em quan sát FPT từ những thời kỳ trước đây. FPT chỉ thực sự chuyển mình trở nên hiệu quả hơn sau các hoạt động tái cấu trúc mạnh mẽ của tập đoàn. 

Bước nhảy bắt đầu từ năm 2015 khi tập đoàn này quyết tâm tập trung vào hai mảng chính là Công nghệ và Viễn thông. Trước đó, lợi nhuận năm 2014 chỉ đạt 2.459 tỷ đồng, giảm 2% so với năm 2013. Nguyên nhân đến từ việc thua lỗ do mảng Game Online của FPT kinh doanh không hiệu của. Hay quyết định thoái vốn khỏi mảng bán lẻ 2017. Khi mà cuộc đua thương mại điện tử là cuộc đua đốt tiền.

Thành quả của việc tái cấu trúc và tập trung vào đúng những mảng đang rất tiềm năng. Liên quan đến Công nghệ và Viễn thông. Đang giúp cho FPT gặt quả ngọt khá rất nhiều trong giai đoạn 2018-2022. Và theo dự phóng có thể đến cả năm 2023 nữa.

Nguồn: TCBS

Tốc độ trưởng về Doanh thu, lợi nhuận, tài sản và vốn chủ sở hữu đều ở mức khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành. Cũng như xét về phân tích cơ bản thì đây cũng là mức hấp dẫn đối với mặt bằng chung cổ phiếu. Đặc biệt khi xét đến các yếu tố tạo ra những cú sốc cho nền kinh tế như Covid 2019. Và hàng lạt hệ luỵ như khủng hoảng chuỗi cung ứng. Sang 2022 thì chúng ta có thêm nhiều vấn đề liên quan đến lạm phát và chính sách tiền tệ thắt chặt. Khiến cho nền kinh tế ảm đạm. Thì việc FPT vẫn dữ được mức tăng trưởng 2 con số về doanh thu và lợi nhuận. Cũng được xem là khá ấn tượng.

Nếu xét trên bình diện thị trường thì Cổ phiếu FPT vẫn là cổ phiếu trong Top tăng trưởng tốt năm 2022. Sang 2023 như Cú đã bình luận, FPT nhiều khả năng vẫn sẽ giữ được đà tăng trưởng tốt này. Động lực đến từ xu hướng chuyển đổi số mạnh mẽ cũng như các hợp đồng ký mới năm 2022.

2.3.2. Khả năng sinh lời

Nguồn: TCBS

Nhìn vào bảng trên anh em có thể thấy FPT có biên lợi nhuận gộp rất cao. Trung bình khoảng 38%. Đây là mức biên lợi nhuận khá cao trên thị trường chứng khoán. Cho thấy tiềm năng của thị trường mà doanh nghiệp vẫn còn rất lớn. 

Khả năng sinh lời của FPT ở mức tốt. Theo Cú đến từ các yếu tố sau:

• Ngành Công nghệ thông tin vẫn đang là ngành rất hấp dẫn và có tiềm năng tăng trưởng lớn. Đặc biệt đối với các mảng đang mang về lợi nhuận tốt cho FPT liên quan đến xuất khẩu phần mềm và chuyển đổi số.
• Ưu thế về chi phí cố định và chi phí nhân lực. Như anh em đã biết màng Công nghệ thông tin- mảng chủ lực của FPT. Không phải lĩnh vực có mức thâm dụng vốn cao. Ngoài ra chi phí nhân lực trình độ cao ở Việt Nam là khá rẻ nếu như đi so với nước ngoài. Anh em Việt Nam mình rất giỏi Toán-Lý tạo điều kiện cho FPT tiếp cận nguồn nhân lực chất lượng. Nhưng chi phí lại cạnh tranh.
• Tập trung phát triển ở các nền kinh tế lớn trên thế giới. Ở Việt Nam chúng ta có 3 tập đoàn viễn thông lớn. Viettel, Vinaphone và FPT. Nhưng nếu nói về mặt xuất ngoại. Thì người ta hay đề cập đến Viettel và FPT nhiều hơn. Về thành công nếu xét trên con số doanh thu và lợi nhuận thì dĩ nhiên Viettel hoàn toàn hơn FPT. 

Nhưng ở FPT có một điểm khá đặc biệt. Đó là nếu như Viettel tập trung vào những thị trường ngang bằng hoặc phát triển thấp hơn Việt Nam. Thì FPT lại lựa chọn những nền kinh tế hàng đầu tại các khu vực để kinh doanh. Ví dụ như Mỹ, Canada, Hàn Quốc, Nhật Bản, Sing… 

Theo một chia sẻ của anh Hoàng Nam Tiến thì FPT đã góp công rất lớn trong việc xây dựng vị thế của các tập đoàn công nghệ made in Việt Nam tại Nhật Bản. Chúng ta chỉ đứng thứ hai sau Trung Quốc tại Nhật. Và chiến lược tập trung tại những thị trường lớn khiến cho FPT có những hợp đồng giá trị cao. Kéo theo đó là biên lợi nhuận cao.

2.3.3. Sức khỏe tài chính và cam kết với cổ đông

                                                                                                                                                                   Nguồn: Tổng hợp từ TCBS

Với sự tăng trưởng tốt về kết quả kinh doanh trong giai đoạn 2018-2022. Cùng với đặc thù ngành kinh doanh không phải là ngành thâm dụng vốn. Thì FPT sở hữu một sức khỏe tài chính tốt là điều dễ hiểu. Đòn bẩy tài chính ở mức 1.0 là mức án toàn so với mặt bằng chung thị trường. Khả năng thanh toán lãi vay ở mức 2 con số cũng được xem là mức tốt so với mặt bằng chung. Năm 2022 chúng ta có thể thấy sự giảm nhẹ về mức 10.5 lần. Đơn giản vì áp lực tăng lãi suất từ chính sách tiền tệ.

Về Cam kết với cổ đông:

Chúng ta sẽ cùng xét 2 yếu tố: Khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh. Hoạt động trả cổ tức.

Khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh.

Chỉ tiêu này Cú xét từ giai đoạn 2018-2022. 

Với chỉ tiêu này thông thường FPT sẽ vượt kế hoạch kinh doanh đề ra. Trong giai đoạn từ năm 2018 -2022 chỉ có duy nhất năm 2020 FPT không đạt kế hoạch kinh doanh. 

Nghị quyết Đại hội cổ đông năm 2020. 

Nghị quyết Đại hội cổ đông năm 2021.

Nguồn: Nghị quyết Đại hội cổ đông các năm 2021

Thực ra việc FPT không đạt được kế hoạch kinh doanh trong năm 2020 cũng khá dễ hiểu. Khi tính hình kinh tế có thể nói và vô cùng ảm đạm trước tác động của Covid 2019.

Như vậy ở phần này chúng ta có thể kết luận FPT thường sẽ đạt được mục tiêu kinh doanh mà họ đề ra.

 Hoạt động trả cổ tức.

Nguồn: Tổng hợp từ TCBS

Với tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận khá tốt trong giai đoạn 2018-2022. Thì chính sách trả cổ tức của FPT là khá hợp lý. Với tỷ lệ trả cổ tức hàng năm khá cao giao động từ 41.8% – 65.2% hàng năm trong giai đoạn 5 năm gần đây. Thì FPT là một cổ phiếu khá hấp dẫn đối với nhà các nhà đầu tư dài hạn. 

Tuy nhiên, nếu anh em nào đọc đến đoạn này và mở tài khoản đặt lệnh mua tích sản thì từ từ nhé. Vì câu chuyện tích sản cổ phiếu nói liên quan đến hai vấn đề chính. Là lựa chọn cổ phiếu tốt – cổ phiếu tăng trưởng và vùng định giá hợp lý để giải ngân. 

Bài viết này Cú phân tích về cổ phiếu FPT cũng như ngành công nghệ để anh em hiểu rõ hơn. Còn để đầu tư vào FPT chúng ta cần có thêm hiểu biết về vùng định giá của doanh nghiệp này.

Phần III. Tổng kết đánh giá

3.1. Tổng kết bài phân tích

FPT thường sẽ công bố những báo cáo liên quan đến hoạt động hay tài chính một cách minh bạch. Ngoài ra việc có nhiều đối tác nước ngoài cũng như cổ đông ngoại. Đảm bảo cho những báo cáo tài chính và báo cáo hoạt động được tra xét kỹ càng. 

Hay nói theo kiểu dân phân tích là ‘Minh bạch và chính xác’. Tránh trường hợp kê khống số liệu ảo và sau kiểm toán thì sự thật mới được phanh phui. Thực ra những ví dụ như thế trên thị trường là khá nhiều. 

FPT cũng là cổ phiếu gần như luôn trong tình trạng Full room ngoại. Và là cổ phiếu khá ưu thích của các nhà đầu tư quốc tế. 

Tuy nhiên với quan điểm của Cú mọi vấn đề đều có tính hai mặt. Và cổ phiếu FPT cũng thế.

Đứng dưới góc độ là nhà đầu tư chúng ta ngoài việc quan tâm đến nhiều vấn đề hơn một doanh nghiệp tốt. 

Thứ nhất rủi ro hoạt động. Như Cú đã đề cập trong bài phân tích này. FPT đang kinh doanh trong một ngành rất tiềm năng với động lực tăng trưởng lớn ( Mảng công nghệ). Song anh em cũng phải tính đến áp lực cạnh tranh tiềm ẩn của ngành này. Khi công nghệ mới liên tục xuất hiện. Ví dụ gần đây nhất làm chấn động giới công nghệ có lẽ là ChatGPT.

Chat GPTNgoài ra FPT có thể nói là doanh nghiệp đa quốc gia. Khi hoạt động 290 trụ sở, văn phòng, chi nhánh tại 29 quốc gia và vùng lãnh thổ. Có nhiều khách hàng trong đó có trên 100 khách hàng thuộc danh sách Fortune Global 500… Nhưng ‘Thuyền lớn, Sóng lớn’, khi phát triển lớn mạnh. Đối thủ cạnh tranh của FPT cũng sẽ ngày càng lớn hơn. FPT có những đối thủ rất lớn đến từ Trung Quốc trong mảng phần mềm. Với nguồn lực hùng hậu. Hay như mảng Viễn thông vẫn còn đó Viettel và Vinaphone…

Tóm lại nếu chỉ xét về góc độ cơ bản của doanh nghiệp. Chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng vào sự tăng trưởng tốt của cổ phiếu FPT trong dài hạn. Nhưng để đầu tư FPT ngoài việc nắm được phần định giá của doanh nghiệp. Anh em cũng cần phải quan tâm đến các chuyển động của giới công nghệ thông tin. Báo cáo thường niên của FPT, Cú nghĩ sẽ là nguồn thông tin khá hay để anh em khai thác.

3.2. Lời cảm ơn của Cú

Cú rất cảm ơn anh em đã đọc hết bài viết này. Cú rất mong mình sẽ giúp anh em được một phần nào đó trên hành trình đầu tư. 

Cú cũng rất cảm ơn khi nhận được những phản hồi và đóng góp của anh em cho chuỗi bài viết này. Cảm ơn anh em đã dành thời gian cũng như tình cảm của mình cho bài viết. Cú rất mong sẽ nhận được nhiều nhận xét cũng như góp ý từ phái anh em. Để có thể ngày càng cho ra những bài viết chất lượng hơn.

Và cuối cùng, Cú vẫn sẽ nhắc lại câu nói quen thuộc trong mỗi bài viết. Bài viết này chỉ mang tính chất hỗ trợ anh em trong quá trình đầu tư. Cú không viết bài dưới mục đích phím hàng hoặc những mục tiêu tương tự nhé. Để đầu tư anh em cần có thêm nhiều kiến thức và kỹ năng khác nữa. Đó là kiến thức về định giá doanh nghiệp, kiến thức về phân tích vĩ mô và vi mô. Và có thể cả phân tích kỹ thuật nữa. 

Ngoài ra, còn nhiều kiến thức bổ ích khác về chứng khoán mà Cú có chia sẻ trên kênh Youtube. Anh em có thể ghé kênh youtube của Cú để tham khảo thêm nhiều kiến thức về chứng khoán – tài chính. 

Nếu muốn tìm hiểu sâu hơn về cách đầu tư cổ phiếu nói riêng, chứng khoán nói chung. Đặc biệt là với những anh em vừa chân ướt chân ráo bước vào thị trường. Anh em có thể tham khảo những bài hướng dẫn đầu tư chứng khoán cơ bản như:

>>Hướng dẫn đầu tư chứng khoán từ A-Z cho người mới bắt đầu

>>5 Bước hướng dẫn đầu tư chứng khoán cho F0 tuổi 30 (Nên biết)

Những bài viết này đều được Cú tổng hợp từ những kinh nghiệm đầu tư thực chiến của mình. Anh em có thể tham khảo hoặc có bất cứ thắc mắc gì có thể inbox cho Cú.

Khóa học chứng khoán cho NĐT F0 của Cú

Ngoài ra, hiện tại Cú có cung cấp 3 khóa học chứng khoán từ cơ bản đến nâng cao. Cụ thể, bao gồm 3 khóa học: phân tích cổ phiếu BĐS, chứng khoán cơ sở, và chứng khoán phái sinh. Khóa học sẽ giúp anh em:

💯 Cung cấp kiến thức căn bản từ A-Z cho nhà đầu tư cả mới và lâu năm.

💯 Thực chiến thị trường, thành thạo các lệnh giao dịch.

💯 Hiểu đúng về cổ phiếu BĐS, mô hình kinh doanh, cách biến dự án thành tiền của DN BĐS.

Vì vậy nếu anh em nào có nhu cầu, có thể đăng ký khóa học hướng dẫn cơ bản từ A-Z về chứng khoán của Cú. Khóa học dành cho cả nhà đầu tư mới và lâu năm. Chỉ cần inbox là Cú sẽ giải đáp các thắc mắc về đầu tư và khóa học cho anh em nhé!

Chúc anh em đầu tư thành công!

Các kênh thông tin của Cú

Để cập nhật thêm nhiều thông tin bổ ích về tài chính – chứng khoán, anh em có thể theo dõi các kênh của Cú theo thông tin:

| Facebook: https://www.facebook.com/CuThongThai.VNInvestor/

| Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCsk1Sln_4ju2JVyPhFcWwtA

| Tiktok: https://www.tiktok.com/@cuthongthai

| Instagram: https://www.instagram.com/cuthongthai/

| Podcasts: https://open.spotify.com/show/2QVMe6zi7toZM1YzRdUt7V

| Group cộng đồng Nhà đầu tư F0: https://www.facebook.com/groups/17609477738969